周五（6月27日），芝加哥期貨交易所（CBOT）的11月大豆期約報(bào)收10.2475美元/蒲，比一周前下跌3.4%；7月船期1號(hào)黃大豆在美灣的現(xiàn)貨平均報(bào)價(jià)為每蒲10.9875美元，下跌3.41%。12月豆粕報(bào)收每短噸288.5美元，下跌3.22%；12月豆油報(bào)收每磅52.61美分，下跌4.52%；泛歐交易所8月油菜籽期約報(bào)收474.00歐元/噸，下跌6.2%；加拿大11月油菜籽期約報(bào)收692.9加元/噸，下跌6.71%；阿根廷上河大豆FOB現(xiàn)貨報(bào)價(jià)為每噸393美元（含33%出口稅），下跌3.44%。ICE美元指數(shù)報(bào)收97.031點(diǎn)，比一周前下跌1.27%。

 

　　本周全球大豆市場(chǎng)呈現(xiàn)震蕩下行趨勢(shì)，價(jià)格走勢(shì)受到多重因素影響。

 

　　首先，南美供應(yīng)壓力持續(xù)壓制市場(chǎng)。阿根廷大豆收割已完成98%，布宜諾斯艾利斯谷物交易所(BAGE)維持產(chǎn)量預(yù)估在5030萬(wàn)噸，高于美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)估的4900萬(wàn)噸。值得注意的是，阿根廷大豆出口稅率將在7月1日從26%調(diào)回33%，這導(dǎo)致本月大豆銷(xiāo)量大增，但是下個(gè)月銷(xiāo)量可能降至低谷。Datagro將巴西大豆產(chǎn)量預(yù)估上調(diào)150萬(wàn)噸至1.735億噸，遠(yuǎn)高于美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)期的1.69億噸以及巴西官方預(yù)測(cè)值1.696億噸。

 

　　美國(guó)本土基本面同樣偏空。中西部天氣整體有利作物生長(zhǎng)，降水持續(xù)緩解西北部玉米帶干旱狀況。周度出口銷(xiāo)售量符合預(yù)期，但對(duì)中國(guó)仍無(wú)新銷(xiāo)售。本周美國(guó)與中國(guó)的貿(mào)易談判取得進(jìn)展，雙方就稀土和半導(dǎo)體關(guān)稅達(dá)成協(xié)議，但未提及農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)口。加拿大統(tǒng)計(jì)局報(bào)告顯示油菜籽種植面積降至2145.7萬(wàn)英畝，低于預(yù)期的2170萬(wàn)英畝，為油籽市場(chǎng)提供些許支撐。

 

　　未來(lái)一周市場(chǎng)將迎來(lái)多份重磅報(bào)告，周一美國(guó)農(nóng)業(yè)部將發(fā)布播種意向報(bào)告以及季度庫(kù)存報(bào)告。分析師們預(yù)期美國(guó)大豆種植面積可能略有上調(diào)，但是仍將比上年減少近4%；而且過(guò)去10年里，分析師一直都高估了6月份美國(guó)大豆種植面積數(shù)據(jù)。周一還將發(fā)布作物評(píng)級(jí)報(bào)告，市場(chǎng)密切關(guān)注大豆評(píng)級(jí)是繼續(xù)保持穩(wěn)定還是有所變化。下周二美國(guó)農(nóng)業(yè)部將發(fā)布月度壓榨數(shù)據(jù)。

 

　　總體看來(lái)，市場(chǎng)目前仍處弱勢(shì)格局，南美供應(yīng)充足、美國(guó)天氣良好以及中美貿(mào)易不確定性將繼續(xù)壓制大豆價(jià)格，短期內(nèi)走勢(shì)將受到下周美國(guó)農(nóng)業(yè)部報(bào)告的指引。就中長(zhǎng)期走勢(shì)而言，考慮到今年美國(guó)大豆種植面積下降，因此未來(lái)兩個(gè)月的天氣直至關(guān)重要，任何不利于大豆單產(chǎn)的天氣都可能引發(fā)大豆期價(jià)快速反彈，但是全球大豆豐產(chǎn)預(yù)期仍將壓制大豆價(jià)格反彈空間。

 

　　下面是一周要聞集錦。

 

　　美國(guó)大豆播種即將結(jié)束，優(yōu)良率穩(wěn)定在66%，低于預(yù)期

 

　　美國(guó)農(nóng)業(yè)部的作物周報(bào)顯示，截至6月22日，美國(guó)大豆播種進(jìn)度為96%，上周93%，上年同期96%，五年均值97%。大豆優(yōu)良率為66%，與上周持平，去年同期67%，市場(chǎng)預(yù)期為67%。干旱監(jiān)測(cè)報(bào)告顯示，截至6月24日，大豆作物處于干旱地區(qū)的比例為12%，一周前13%，去年同期7%。美國(guó)全國(guó)海洋及大氣管理局（NOAA）周五預(yù)測(cè)，6月29日到7月2日，美國(guó)中西部將出現(xiàn)大范圍降雨，其中密蘇里州、衣阿華州大部、印地安納州的南半部以及俄亥俄州大部的降雨量估計(jì)在1.00到1.25英寸，其他地區(qū)雨量較小，普遍在0.10英寸到0.25英寸。

 

　　美國(guó)大豆出口銷(xiāo)售符合預(yù)期

 

　　美國(guó)農(nóng)業(yè)部出口銷(xiāo)售報(bào)告顯示，截至2025年6月19日當(dāng)周，2024/25年度美豆凈銷(xiāo)量40萬(wàn)噸，較上周減少16%，但較四周均值高出83%。2025/26年度凈銷(xiāo)量15.6萬(wàn)噸，一周前7.5萬(wàn)噸。2024/25年度迄今美國(guó)大豆銷(xiāo)售總量約4947萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)11.2%。而美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)期全年增長(zhǎng)9.1%。美國(guó)私人出口商周四報(bào)告對(duì)埃及銷(xiāo)售11萬(wàn)噸美國(guó)大豆，在2024/25年度交貨。

 

　　從大豆報(bào)價(jià)來(lái)看，阿根廷大豆仍是全球最便宜的供應(yīng)。6月26日，美灣大豆FOB報(bào)價(jià)為404美元/噸，423美元/噸，較一周前下跌19美元；巴西大豆帕拉納瓜港口報(bào)價(jià)420美元/噸，下跌10美元；阿根廷大豆上河報(bào)價(jià)389美元/噸，下跌18美元。

 

　　南美大豆收獲上市，巴西和阿根廷大豆出口步伐進(jìn)一步加快

 

　　隨著收獲結(jié)束，巴西大豆出口步伐加快。巴西全國(guó)谷物出口商協(xié)會(huì)（ANEC）估計(jì)6月份巴西大豆出口量為1499萬(wàn)噸，高于一周前預(yù)估的1437萬(wàn)噸，比去年同期的1383萬(wàn)噸高出8.4%。

 

　　咨詢機(jī)構(gòu)Datagro本周將2024/25年度巴西大豆產(chǎn)量調(diào)高到創(chuàng)紀(jì)錄的1.735億噸，比早先預(yù)期高出150萬(wàn)噸。作為對(duì)比，巴西國(guó)家商品供應(yīng)公司（CONAB）預(yù)計(jì)2024/25年度巴西大豆產(chǎn)量為1.696億噸，同比增加14.8%。

 

　　在阿根廷，布宜諾斯艾利斯谷物交易所周四表示，阿根廷大豆收獲進(jìn)度為98.3%。大豆產(chǎn)量預(yù)測(cè)不變，仍為5030萬(wàn)噸。南美作物專(zhuān)家邁克爾·科爾多涅博士本周將阿根廷大豆產(chǎn)量預(yù)測(cè)值上調(diào)150萬(wàn)噸至5000萬(wàn)噸，因?yàn)橥聿ゴ蠖沟拈L(zhǎng)勢(shì)遠(yuǎn)超預(yù)期。他表示，6月初布宜諾斯艾利斯北部地區(qū)發(fā)生了嚴(yán)重洪災(zāi)，但受災(zāi)地區(qū)以外的大豆單產(chǎn)非常好，彌補(bǔ)了阿根廷洪災(zāi)造成的大部分損失。

 

　　由于預(yù)計(jì)7月起將上調(diào)出口稅，阿根廷農(nóng)戶在6月前18天加快銷(xiāo)售節(jié)奏，大豆出口銷(xiāo)售量同比翻倍至471萬(wàn)噸。6月份迄今農(nóng)產(chǎn)品出口額已達(dá)40億美元，遠(yuǎn)高于6月份的長(zhǎng)期平均水平。但是據(jù)阿根廷谷物和油籽出口商會(huì)負(fù)責(zé)人表示，由于下個(gè)月將調(diào)高出口稅，大豆出口銷(xiāo)售可能7月份陷入停滯。從7月1日起，阿根廷大豆出口稅將從26%上調(diào)至33%，豆粕和豆油的出口稅也將從24.5%上調(diào)至31%。

 

　　加拿大統(tǒng)計(jì)局：2025年加拿大油菜籽播種面積下調(diào)至2146萬(wàn)英畝

 

　　加拿大統(tǒng)計(jì)局周五發(fā)布的最新報(bào)告顯示，今年加拿大農(nóng)民種植近2146萬(wàn)英畝油菜籽，比3月份的預(yù)測(cè)下調(diào)近0.9%，比2024/25年度的種植面積下降了2.5%，比五年平均水平低了約1.2%。三個(gè)主產(chǎn)省的播種面積均較上年下滑。報(bào)告出臺(tái)前，業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為油菜籽種植面積將會(huì)增加，但加拿大統(tǒng)計(jì)局指出，對(duì)大草原地區(qū)生長(zhǎng)條件的擔(dān)憂，尤其是持續(xù)存在的貿(mào)易問(wèn)題，可能是油菜籽種植面積下降的原因。

 

　　加拿大農(nóng)業(yè)部（AAFC）發(fā)布的6月份供需報(bào)告顯示，鑒于2024/25年度加拿大油菜籽出口依然強(qiáng)勁，2024/25年度油菜籽出口預(yù)估從5月份的850萬(wàn)噸上調(diào)至900萬(wàn)噸。期末庫(kù)存預(yù)估下調(diào)至115萬(wàn)噸，低于5月份預(yù)估的130萬(wàn)噸。

 

　　2025/26年度加拿大油菜籽產(chǎn)量預(yù)計(jì)為1800萬(wàn)噸，與上月預(yù)測(cè)值持平。出口預(yù)計(jì)為600萬(wàn)噸，與上月預(yù)測(cè)值持平。國(guó)內(nèi)用量預(yù)計(jì)為1140萬(wàn)噸，與上月預(yù)測(cè)值持平。由于期初庫(kù)存下調(diào)，2025/26年度期末庫(kù)存預(yù)計(jì)為185萬(wàn)噸，較上月下調(diào)15萬(wàn)噸。

 

　　倫敦證券交易所：干旱或影響澳大利亞油菜籽產(chǎn)量

 

　　倫敦證券交易所（LESG）農(nóng)業(yè)研究團(tuán)隊(duì)稱，2025/26年度澳大利亞油菜籽產(chǎn)量預(yù)計(jì)為620萬(wàn)噸，預(yù)測(cè)范圍從570-630萬(wàn)噸，與上次預(yù)測(cè)持平。不過(guò)該機(jī)構(gòu)表示，如果整個(gè)生長(zhǎng)季持續(xù)干旱，新南威爾士州、南澳州和維多利亞州等主產(chǎn)區(qū)的干旱可能會(huì)影響單產(chǎn)潛力。在過(guò)去兩周，新南威爾士州、南澳州和維多利亞州的油菜籽耕地降水量不足，只有大約12-39毫米，令人擔(dān)憂表層土壤水分流失。未來(lái)15天，澳大利亞作物帶將出現(xiàn)降水不足，但新南威爾士州部分地區(qū)除外，該地區(qū)降雨量可能高達(dá)約56毫米。

 

　　IGC：2025/26年度全球大豆產(chǎn)量預(yù)期達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的4.28億噸

 

　　2025/26年度全球大豆產(chǎn)量預(yù)期維持不變，仍為創(chuàng)紀(jì)錄的4.28億噸，同比增長(zhǎng)500萬(wàn)噸或1%。其中美國(guó)大豆產(chǎn)量預(yù)計(jì)為1.17億噸，較上月下調(diào)100萬(wàn)噸，比上年減少1.5%。印度大豆產(chǎn)量預(yù)計(jì)為1400萬(wàn)噸，較上月上調(diào)20萬(wàn)噸，但同比減少7.9%。

 

　　IGC表示，由于消費(fèi)量預(yù)計(jì)穩(wěn)健增長(zhǎng)（同比增加1800萬(wàn)噸），全球大豆期末庫(kù)存調(diào)低100萬(wàn)噸至8200萬(wàn)噸，低于上年的8400萬(wàn)噸。

 

　　盡管如此，主要出口國(guó)的大豆庫(kù)存預(yù)計(jì)為2700萬(wàn)噸，達(dá)到七年來(lái)最高水平。2025/26年度全球大豆貿(mào)易量預(yù)計(jì)達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的1.83億噸，高于上年的1.80億噸。IGC預(yù)計(jì)2025/26年度中國(guó)大豆進(jìn)口量為1.083億噸，略高于上年的1.08億噸。