周五(6月27日)，芝加哥期貨交易所（CBOT）9月軟紅冬小麥期約報(bào)收5.4075美元/蒲，比一周前下跌7.33%?？八_斯城期貨交易所（KCBT）9月硬紅冬小麥期貨報(bào)5.3375美元/蒲，下跌7.78%。明尼阿波利斯谷物交易所（MGEX）9月硬紅春小麥期貨報(bào)6.28美元/蒲，下跌4.38%。泛歐交易所9月小麥價(jià)格為196.00 歐元/噸，下跌5.8%。阿根廷上河小麥報(bào)價(jià)232美元/噸，下跌1.7%。ICE美元指數(shù)報(bào)收97.031點(diǎn)，比一周前下跌1.3%。

 

　　本周全球小麥?zhǔn)袌?chǎng)延續(xù)跌勢(shì)，壓力主要來自北半球豐產(chǎn)預(yù)期和出口競爭加劇。

 

　　供應(yīng)端消息整體利空。國際谷物理事會(huì)(IGC)將2025/26年度全球小麥產(chǎn)量預(yù)估上調(diào)200萬噸至8.08億噸，與美國農(nóng)業(yè)部預(yù)估基本一致。歐盟委員會(huì)也將歐盟軟小麥麥產(chǎn)量預(yù)估上調(diào)160萬噸至1.282億噸，主因羅馬尼亞等東歐國家前景改善。在頭號(hào)出口國俄羅斯，IKAR將產(chǎn)量預(yù)估上調(diào)70萬噸至8450萬噸，高于USDA和SovEcon預(yù)估的8300萬噸。阿根廷小麥種植進(jìn)度達(dá)73%，雖略低于去年同期，但高于歷史均值。

 

　　美國本土數(shù)據(jù)喜憂參半。冬麥?zhǔn)崭钸M(jìn)度僅19%，為2019年來最慢，遠(yuǎn)低于28%的五年均值。作物評(píng)級(jí)繼續(xù)下滑，冬麥優(yōu)良率降至49%，春小麥優(yōu)良率降至54%。出口銷售量低于預(yù)期，但年度累計(jì)銷售量仍高于美國農(nóng)業(yè)部預(yù)估。加拿大統(tǒng)計(jì)局報(bào)告顯示，所有小麥種植面積降至2692.5萬英畝，其中春小麥麥面積1880.9萬英畝，均低于預(yù)期，為市場(chǎng)提供些許支撐。

 

　　需求端表現(xiàn)疲軟。埃及今年迄今進(jìn)口量同比下降31%，烏克蘭2024/25年度小麥出口預(yù)計(jì)將低于美國農(nóng)業(yè)部預(yù)估的的1650萬噸。截至6月22日，歐盟軟麥出口量為1990萬噸，同比大降35%。亞洲方面，孟加拉國以275美元/噸CNF價(jià)格采購5萬噸8月船期小麥。天氣方面，澳大利亞和阿根廷小麥產(chǎn)區(qū)急需降雨，而西歐持續(xù)干熱天氣影響有限，因作物已過關(guān)鍵生長期。

 

　　技術(shù)面，CBOT和KCBT小麥期貨均已跌破50日和100日均線支撐，基金在連續(xù)5周回補(bǔ)空頭后重新轉(zhuǎn)為凈賣出。

 

　　展望后市，市場(chǎng)將密切關(guān)注美國農(nóng)業(yè)部下周一發(fā)布的播種意向報(bào)告和季度庫存報(bào)告，市場(chǎng)預(yù)計(jì)6月1日庫存將同比增加20%至8.36億蒲。在全球供應(yīng)充足、出口競爭激烈的背景下，除非出現(xiàn)重大天氣問題，否則小麥價(jià)格反彈空間有限。

 

　　以下是過去一周的信息集錦。

 

　　美國冬小麥優(yōu)良率進(jìn)一步下降，收獲進(jìn)度仍落后于歷史均值

 

　　美國農(nóng)業(yè)部作物進(jìn)展周報(bào)顯示，截至6月22日，美國冬小麥?zhǔn)斋@進(jìn)度為19%，比一周前推進(jìn)10%，但仍低于去年同期的38%以及五年均值28%。報(bào)告發(fā)布前分析師平均預(yù)期收獲20%。

 

　　冬小麥優(yōu)良率為49%，一周前52%，去年同期52%。分析師預(yù)期優(yōu)良率為52%。

 

　　就春小麥而言，出苗率93%，一周前89%，去年同期99%，五年均值97%。抽穗率17%，五年均值18%。春小麥優(yōu)良率為54%，低于上周的57%，去年同期71%。分析師預(yù)期為57%。干旱監(jiān)測(cè)報(bào)告顯示，截至6月24日，冬小麥作物處于干旱地區(qū)的比例為20%，一周前前14%，上年同期為21%。春小麥處于干旱區(qū)的比例為25%，一周前22%，上年同期為5%。

 

　　美國新作小麥出口銷售放緩

 

　　美國農(nóng)業(yè)部出口銷售報(bào)告顯示，截至2025年6月19日當(dāng)周，2025/26年度美國小麥凈銷售量為255,200噸，低于一周前的427,200噸。2025/26年度迄今小麥銷售總量為659萬噸，同比增加8.2%。而美國農(nóng)業(yè)部預(yù)計(jì)全年出口增加0.6%。

 

　　從出口報(bào)價(jià)來看，6月26日，法國小麥的FOB報(bào)價(jià)為228美元/噸，比一周前下跌8美元；阿根廷上河小麥為232美元/噸，下跌4美元；美國軟紅冬小麥美灣FOB報(bào)價(jià)為215美元/噸，下跌22美元；美國硬紅冬小麥報(bào)價(jià)為233美元/噸，下跌19美元。

 

　　多家機(jī)構(gòu)上調(diào)俄羅斯小麥產(chǎn)量預(yù)估

 

　　俄羅斯小麥即將收獲上市，本周多家機(jī)構(gòu)上調(diào)了該國的小麥產(chǎn)量預(yù)估。IKAR周四將2025年俄羅斯小麥產(chǎn)量預(yù)測(cè)上調(diào)至8450萬噸，較5月份預(yù)測(cè)值調(diào)高70萬噸；SovEcon周三將俄麥產(chǎn)量預(yù)測(cè)調(diào)高20萬噸至8300萬噸，反映了俄羅斯中部部分地區(qū)作物狀況改善，尤其是東部地區(qū)和沃羅涅日地區(qū)。阿格斯媒體周二預(yù)計(jì)俄羅斯小麥產(chǎn)量為8480萬噸，比3月底調(diào)高450萬噸，高于去年的8130萬噸。

 

　　俄羅斯農(nóng)業(yè)部長奧克薩娜?盧特預(yù)計(jì)今年俄羅斯小麥產(chǎn)量為9000萬噸，上年8260萬噸。國際谷物理事會(huì)IGC在6月份報(bào)告維持2025/26年度俄羅斯小麥產(chǎn)量預(yù)期8170萬噸不變，高于上年的8130萬噸；俄羅斯小麥出口調(diào)低30萬噸至4300萬噸。

 

　　加拿大統(tǒng)計(jì)局：今年加拿大小麥播種面積略微下調(diào)2%，同比增加1.1%

 

　　加拿大統(tǒng)計(jì)局周五發(fā)布的種植面積報(bào)告顯示，今年加拿大所有小麥種植面積為2693萬英畝，比3月份預(yù)測(cè)下調(diào)2%，但是比去年的2665萬英畝增加1.4%。其中春小麥種植面積約為1881萬英畝，較3月份預(yù)測(cè)下調(diào)3.2%，但略低于去年的1894萬英畝。杜倫麥種植面積預(yù)計(jì)為653萬英畝，較3月份調(diào)高2.5%，比2024/25年度增長2.6%。冬小麥種植面積從去年的134萬英畝增加到158萬英畝。

 

　　加拿大農(nóng)業(yè)部（AAFC）在6月份供需報(bào)告里維持加拿大2025/26年度小麥產(chǎn)量預(yù)測(cè)不變，仍為3473萬噸，比上年減少0.7%。出口預(yù)計(jì)為2610萬噸，與上月持平，比上年減少2.2%。國內(nèi)用量預(yù)計(jì)為860.5萬噸，較上月調(diào)低10萬噸，同比減少2.9%。期末庫存預(yù)計(jì)為425萬噸，較上月調(diào)低5萬噸，同比增加3.7%。

 

　　歐盟委員會(huì)：2025/26年度軟小麥產(chǎn)量預(yù)測(cè)上調(diào)至1.282億噸歐盟委員會(huì)在6月26日的月報(bào)里將2025/26年度歐盟軟小麥產(chǎn)量預(yù)測(cè)上調(diào)160萬噸，達(dá)到1.282億噸，較上年增長14.8%，因?yàn)榱_馬尼亞和西班牙的產(chǎn)量上調(diào)，這兩個(gè)國家近幾個(gè)月的充沛降雨改善了作物長勢(shì)。歐盟委員會(huì)還將法國軟小麥產(chǎn)量預(yù)估上調(diào)53萬噸至3255萬噸。

 

　　盡管如此，在本月經(jīng)歷了一段炎熱干旱期后，法國小麥產(chǎn)量仍存在不確定性，但鑒于大多數(shù)小麥已經(jīng)完成關(guān)鍵的生長階段，貿(mào)易商預(yù)計(jì)產(chǎn)量損失有限。

 

　　歐盟委員會(huì)維持2025/26年度歐盟軟小麥出口預(yù)測(cè)不變，仍為2980萬噸。

 

　　由于期初庫存降幅超過產(chǎn)量增幅，因此2025/26年度歐盟軟小麥期末庫存預(yù)估值從上月的900萬噸下調(diào)至830萬噸。

 

　　干燥天氣促進(jìn)阿根廷2025/26年度小麥播種

 

　　布宜諾斯艾利斯谷物交易所周四表示，過去一周阿根廷大部分地區(qū)天氣干燥，促進(jìn)了2025/26年度小麥播種，尤其是在5月份暴雨過后一直受澇的關(guān)鍵農(nóng)區(qū)。該交易所稱，良好的天氣條件加快了農(nóng)耕作業(yè)的開展，比如南部農(nóng)業(yè)核心區(qū)和布宜諾斯艾利斯省中部地區(qū)。小麥播種面積已占計(jì)劃面積670萬公頃的72.7%，較上周提高12.4%。

 

　　IGC：2025/26年度全球小麥產(chǎn)量調(diào)高200萬噸至8.08億噸

 

　　國際谷物理事會(huì)IGC發(fā)布的最新月報(bào)顯示，2025/26年度全球小麥產(chǎn)量預(yù)計(jì)為8.08億噸，較上月預(yù)估的8.06億噸調(diào)高200萬噸，也高于上年的7.99億噸。

 

　　本月全球小麥產(chǎn)量上調(diào)，主要反映出印度和歐盟的產(chǎn)量上調(diào)。歐盟小麥產(chǎn)量預(yù)計(jì)為1.372億噸，較上月調(diào)高160萬噸，同比激增14.9%。印度小麥產(chǎn)量預(yù)計(jì)為1.175億噸，較上月調(diào)高240萬噸，同比增加3.7%。

 

　　全球小麥消費(fèi)量調(diào)高100萬噸至8.14億噸，高于上年的8.02億噸。全球小麥貿(mào)易預(yù)計(jì)為2.054億噸，較上月調(diào)高320萬噸，同比增加4.1%。中國小麥產(chǎn)量預(yù)計(jì)為1.4億噸，與上月預(yù)測(cè)持平，上年為1.401億噸。中國小麥進(jìn)口量預(yù)計(jì)為620萬噸，與上月預(yù)測(cè)持平，上年為420萬噸。全球小麥期末庫存調(diào)高200萬噸至2.64億噸，低于上年的2.70億噸。