周五（11月29日），芝加哥期貨交易所（CBOT）3月玉米報(bào)收4.33美元/蒲，與比一周前下跌0.5%；美灣12月船期的2號(hào)黃玉米現(xiàn)貨報(bào)價(jià)為每蒲5.0075美元，下跌1.9%。泛歐交易所3月玉米報(bào)收203.75歐元/噸，下跌3.6%；阿根廷玉米上河FOB報(bào)價(jià)為209美元，與上周持平；巴西B3交易所玉米期貨報(bào)每袋72.77雷亞爾，下跌0.9%。

　　

　　本周國(guó)際原油期貨下跌。全球基準(zhǔn)的2月布倫特原油期貨報(bào)71.84美元/桶，比一周前下跌3.7%。周五美元指數(shù)報(bào)收105.828點(diǎn)，比一周前下跌1.56%。

　　

　　特朗普威脅對(duì)頭號(hào)玉米進(jìn)口國(guó)墨西哥征收關(guān)稅

　　

　　美國(guó)當(dāng)選總統(tǒng)特朗普周初表示，在他上任的第一天（1月20日），將對(duì)來自加拿大和墨西哥的進(jìn)口產(chǎn)品征收25%的關(guān)稅。人們擔(dān)心美國(guó)加征關(guān)稅可能引起這些貿(mào)易伙伴國(guó)的報(bào)復(fù)性關(guān)稅。本年度迄今，墨西哥一直是美國(guó)玉米的頭號(hào)買家。截至11月21日，美國(guó)對(duì)墨西哥的玉米銷售總量已達(dá)821萬噸，比上年同期的780.2萬噸增加5.3%，占到美國(guó)玉米出口銷售總量的四分之一。迄今為止對(duì)墨西哥的玉米裝運(yùn)量達(dá)到510萬噸，比上年同期的420萬噸增加21.3%。

　　

　　分析師指出，特朗普政府威脅征收關(guān)稅，可能促使主要進(jìn)口國(guó)在明年貿(mào)易戰(zhàn)威脅之前提前補(bǔ)貨。事實(shí)上，墨西哥買家已經(jīng)在提前進(jìn)口玉米。但是隨著2024年第四季度展開，墨西哥玉米采購(gòu)步伐將會(huì)放慢。

　　

　　就中國(guó)而言，本年度迄今美國(guó)對(duì)華玉米銷售總量（已經(jīng)裝船和尚未裝船的銷售量）僅為2.6萬噸，同比降低97.7%，上周是同比降低97.4%。

　　

　　分析師稱，中國(guó)繼續(xù)與巴西和阿根廷等南美生產(chǎn)國(guó)達(dá)成協(xié)議，來應(yīng)對(duì)美國(guó)的潛在關(guān)稅。但是如果中國(guó)與特朗普系政府達(dá)成類似于2020年那樣的貿(mào)易協(xié)議，中國(guó)將會(huì)購(gòu)買更多美國(guó)玉米和大豆。這可能會(huì)支持玉米價(jià)格上漲。

　　

　　美國(guó)玉米價(jià)格出口銷售步伐繼續(xù)領(lǐng)先

　　

　　美國(guó)農(nóng)業(yè)部出口銷售周報(bào)顯示，截至11月21日當(dāng)周，美國(guó)2024/25年度玉米凈銷售量為106萬噸，比上周低29%，比四周均值低46%。2025/26年度凈銷售量為6.7萬噸，一周前為零。本年度迄今美國(guó)玉米銷售總量3246萬噸，同比提高32.7%。美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)測(cè)美國(guó)玉米全年出口量同比提高1.4%。

　　

　　美國(guó)農(nóng)業(yè)部的單日出口銷售報(bào)告顯示，出口商周一報(bào)告向墨西哥銷售454,090噸玉米，其中364,792噸在2024/25年度交貨，剩余89,298噸在2025/26年度交貨。

　　

　　從出口報(bào)價(jià)來看，目前美國(guó)玉米價(jià)格最有吸引力。11月28日，美灣玉米FOB報(bào)價(jià)為每噸204美元，比一周前下跌5美元。巴西玉米在帕拉納瓜港口的報(bào)價(jià)為211美元，下跌8美元。阿根廷玉米在上河報(bào)價(jià)為207美元，下跌2美元。11月29日烏克蘭玉米FOB價(jià)為每噸219美元，比一周前上漲2美元。

　　

　　南美降雨有助于玉米播種以及作物初期生長(zhǎng)，巴西產(chǎn)量將創(chuàng)下歷史新高

　　

　　咨詢機(jī)構(gòu)AgroConsult本周預(yù)計(jì)2024/25年度巴西玉米產(chǎn)量將達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的1.327億噸，比上年的1.282億噸增加3.5%。其中二季玉米產(chǎn)量將達(dá)到1.073億噸，因?yàn)槎居衩追N植面積將達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的1780萬公頃，同比提高5%。2024/25年度巴西國(guó)內(nèi)玉米消費(fèi)量將提高到9520萬噸，高于上年的8800萬噸，這不僅因?yàn)榘臀鞯鞍仔袠I(yè)需求良好，也和玉米乙醇產(chǎn)能擴(kuò)張有關(guān)。巴西玉米出口將提高到4200萬噸，高于2023/24年度的3850萬噸。

　　

　　在阿根廷，阿根廷農(nóng)業(yè)部在月報(bào)里預(yù)測(cè)2024/25年度阿根廷玉米播種面積不變，仍為940萬公頃，比上年的1110萬公頃減少15.3%。10月初降雨改善了土壤墑情，有助于玉米播種進(jìn)度加快。迄今為止，玉米播種工作已完成45%，比上年同期高出5%。

　　

　　羅薩里奧谷物交易所近來將玉米播種面積預(yù)測(cè)從800萬公頃下調(diào)到780萬公頃。

　　

　　俄羅斯在2024/25年度下半年的玉米出口配額為零

　　

　　周五，俄羅斯政府宣布2025年2月15日到6月30日期間的谷物出口配額為1100萬噸，全部分配給小麥和混合麥，而玉米和大麥的出口配額為零。

　　

　　烏克蘭玉米收獲即將結(jié)束

　　

　　烏克蘭農(nóng)業(yè)部的數(shù)據(jù)顯示，截至周四（11月28日），烏克蘭收獲了380萬噸公頃玉米，相當(dāng)于計(jì)劃面積的96%，已收獲玉米2420萬噸。

　　

　　全球玉米庫存用量比為12年來最低值，玉米價(jià)格下行空間有限

　　

　　從全球供需形勢(shì)看，美國(guó)農(nóng)業(yè)部在11月供需報(bào)告里預(yù)測(cè)2024/25年度全球玉米期末庫存為3.0414億噸，同比減少3.2%，全球玉米庫存用量比為21.53%，略低于上月預(yù)測(cè)的21.78%，也低于上年的22.20%，低于10年均值24.70%，也是2013/14年度以來的最低庫存用量比。這表明美國(guó)之外的全球玉米供需形勢(shì)并沒有那么寬松，因?yàn)闉蹩颂m以及俄羅斯的玉米出口供應(yīng)將顯著收緊，歐洲玉米產(chǎn)量進(jìn)一步下調(diào)，2024/25年度巴西玉米出口也將降至四年新低。從季節(jié)性角度看，隨著美國(guó)玉米收獲結(jié)束，季節(jié)性收獲壓力減弱，從現(xiàn)在到年底，很可能出現(xiàn)一波季節(jié)性反彈行情，反彈高度可能受到美國(guó)新政府的生物能源政策以及南美天氣的影響。