周五（9月19日），芝加哥期貨交易所（CBOT）12月玉米期貨報收4.24美元/蒲，較一周前下跌1.4%；美灣10月船期玉米為每蒲5.0750美元，下跌1.5%。泛歐交易所11月玉米報收187.50歐元/噸，上漲0.4%。阿根廷玉米上河FOB報價為201美元/噸，上漲1%。巴西B3交易所玉米期貨報每袋65.32雷亞爾，上漲0.4%。

 

　　本周國際原油期貨略微上漲，因為市場預(yù)期美聯(lián)儲今年首次降息將刺激能源消費，這一積極影響被供應(yīng)充足與需求疲軟擔(dān)憂抵消。全球基準的12月布倫特原油期貨報66.04美元/桶，比一周前上漲0.05%。

 

　　周五，ICE美元指數(shù)報收97.27點，比一周前上漲0.13%。

 

　　過去一周，芝加哥玉米期貨震蕩下行，市場整體情緒偏空。價格波動主要受中美貿(mào)易談判進展、美國收割壓力以及南美競爭加劇等多重因素影響。

 

　　市場關(guān)注焦點集中在中美領(lǐng)導(dǎo)人周五早間的通話，但會談內(nèi)容未涉及農(nóng)產(chǎn)品采購，而是集中在TikTok和地緣政治議題上，導(dǎo)致玉米市場失去支撐。CFTC持倉數(shù)據(jù)顯示，截至9月16日當(dāng)周，管理資金凈買入近2萬手玉米合約，主要是空頭回補。

 

　　美國玉米出口需求表現(xiàn)強勁，但是面臨競爭壓力。25/26年度迄今美國玉米出口銷售總量接近2400萬噸，遠超去年同期的1400萬噸。墨西哥為主要買家，占比三分之一。然而，南美供應(yīng)壓力不容忽視，巴西9月玉米出口量預(yù)計達712萬噸，ANEC數(shù)據(jù)顯示出口步伐穩(wěn)健。周五美國農(nóng)業(yè)部公布有20.6萬噸美國玉米銷往未知目的地，這是本周第三次閃售報告。

 

　　美國中西部降雨天氣成為雙刃劍。雖然潮濕天氣可能延緩收割進度，但對晚播作物生長和土壤墑情改善有利。更重要的是溫暖天氣趨勢持續(xù)，使霜凍威脅得以緩解，便于盡快恢復(fù)田間作業(yè)。在歐洲，法國玉米收割5%，接近正常水平，但是優(yōu)良率僅為62%，顯著低于去年同期的80%。

 

　　美國乙醇需求呈現(xiàn)季節(jié)性疲軟。EIA數(shù)據(jù)顯示乙醇產(chǎn)量下降近5%至105.5萬桶/日，相當(dāng)于年化玉米消耗量54.5億蒲。

 

　　展望后市，市場將繼續(xù)關(guān)注三大因素：中美貿(mào)易談判進展、收割進度以及南美種植情況。盡管美國玉米出口開局強勁，但南美競爭加劇和收割壓力可能繼續(xù)壓制價格。短期來看，市場預(yù)計將維持震蕩偏弱格局，任何中美貿(mào)易突破或南美天氣問題都可能成為價格反彈的催化劑。

 

　　下面是過去一周玉米市場的重要信息匯總。

 

　　美國玉米優(yōu)良率連續(xù)第三周下降，收獲完成7%

 

　　美國農(nóng)業(yè)部作物周報顯示，截至9月13日，美國玉米成熟率為41%，一周前25%，去年同期43%，五年均值41%。

 

　　玉米優(yōu)良率連續(xù)第三周下滑，為67%，低于一周前的68%，但高于去年同期的65%，仍為2018年以來同期的最高水平。玉米收割7%，上周為4%，雖略低于市場預(yù)估的9%，但進度仍處正常范圍。干旱監(jiān)測報告顯示，截至9月16日，玉米處于干旱區(qū)的比例為25%，一周前13%，去年同期26%。

 

　　美國新季玉米出口銷售加快

 

　　美國農(nóng)業(yè)部出口銷售周報顯示，截至2025年9月11日當(dāng)周，2025/26年度美國玉米凈銷售量為1,231,600噸，一周前為539,900噸。迄今2025/26年度美國玉米累計銷量為2383萬噸，同比增加67.74%，創(chuàng)下歷史同期次高紀錄。美國農(nóng)業(yè)部預(yù)計全年出口增長5.1%。迄今為止的玉米銷量想得遠美國農(nóng)業(yè)部年度目標的31.5%，歷史均值29%。

 

　　美國私人出口商周一報告向未知目的地銷售148,971噸玉米，周四向墨西哥銷售11萬噸玉米，周五向未知目的地銷售206,460噸玉米，均在2025/26年度交貨。

 

　　從國際玉米報價來看，9月18日，美灣玉米FOB報價為205美元/噸，比一周前上漲2美元；巴西帕拉納瓜港報價為212美元/噸，上漲2美元；阿根廷上河報價為201美元/噸，上漲1美元。烏克蘭玉米出口報價為228美元/噸，上漲3美元。

 

　　CONAB首次預(yù)測2025/26年度巴西玉米產(chǎn)量將同比減少1%

 

　　巴西國家商品供應(yīng)公司（CONAB）周四發(fā)布首份2025/26年度作物展望報告，預(yù)計新季玉米產(chǎn)量將較上一年度略微減少。CONAB預(yù)計2025/26年度巴西玉米總產(chǎn)量為1.383億噸，略低于上年的1.397億噸。

 

　　不過咨詢公司Safras & Mercado本周預(yù)測2025/26年度巴西玉米總產(chǎn)量達到創(chuàng)紀錄的1.42494億噸，比上年增長1.75%，因為首季玉米種植面積擴大和單產(chǎn)穩(wěn)步提升。

 

　　Safras預(yù)測2026年二季玉米播種面積將保持在1540.6萬公頃，與上年相近，但是潛在產(chǎn)量有望達到1.0123億噸，超過今年預(yù)估的1.00807億噸，再創(chuàng)歷史新高。

 

　　阿根廷農(nóng)民在暴風(fēng)雨的周末來臨前加快玉米播種

 

　　布宜諾斯艾利斯谷物交易所周四表示，阿根廷玉米主產(chǎn)區(qū)的2025/26年度玉米播種工作快速推進，因為氣象預(yù)報顯示本周末將出現(xiàn)暴風(fēng)雨，可能導(dǎo)致播種暫停。交易所估計本年度阿根廷玉米播種面積將達到780萬公頃（1930萬英畝），創(chuàng)下歷史次高紀錄。交易所稱，本周末將出現(xiàn)新一輪的暴風(fēng)雨，農(nóng)戶加快播種進度，力求充分利用當(dāng)前的土地條件。報告指出，目前農(nóng)戶已完成計劃播種面積的6.2%。

 

　　國際谷物理事會將2025/26年度全球玉米產(chǎn)量預(yù)測調(diào)低至12.97億噸

 

　　國際谷物理事會（IGC）周四發(fā)布的最新報告顯示，2025/26年度全球玉米產(chǎn)量預(yù)測值下調(diào)200萬噸至12.97億噸，但將比上年的12.37億噸增加4.9%。

 

　　本月，全球玉米產(chǎn)量預(yù)估下調(diào)主要反映了歐盟產(chǎn)量預(yù)測下調(diào)100萬噸至5650萬噸，塞爾維亞產(chǎn)量預(yù)估調(diào)低100萬噸至500萬噸。

 

　　全球玉米用量預(yù)計為12.86億噸，略高于上次預(yù)測的12.85億噸，也高于上年的12.51億噸。全球玉米貿(mào)易預(yù)計為1.917億噸，較上月預(yù)測持平，比上年增加2.7%。

 

　　IGC將2025/26年度中國玉米進口預(yù)估下調(diào)100萬噸至700萬噸，但遠高于上一年度的400萬噸。值得注意的是，中國農(nóng)業(yè)部本月大幅下調(diào)了2024/25年度中國玉米進口預(yù)估，從此前預(yù)期的700萬噸削減至300萬噸，創(chuàng)下近八年來最低水平。

 

　　2025/26年度全球玉米期末庫存預(yù)估2.94億噸不變，高于上年的2.83億噸。