截至周四（7月10日），法國魯昂港口的一等法國小麥的交貨價(jià)格為236美元/噸，比一周前上漲5美元。過去52周的價(jià)格區(qū)間為每噸224美元到260美元。

 

　　阿根廷上河二等小麥價(jià)格為229美元/噸，比一周前下跌4美元；美國硬紅冬小麥報(bào)237美元/噸，下跌2美元；美國軟紅冬小麥報(bào)224美元/噸，下跌1美元。

 

　　從期市走勢看，周五（7月11日）,泛歐交易所成交最活躍的9月小麥期貨收報(bào)201歐元/噸，比一周前上漲5.25歐元或2.68%；同期芝加哥小麥下跌2.11%。

 

　　俄羅斯7月小麥出口量預(yù)計(jì)將創(chuàng)下2008年以來同期新低，原因是收割推遲和農(nóng)戶惜售。盡管俄羅斯政府下令采取措施鼓勵出口，但是近期供應(yīng)緊張限制了小麥出口。一些市場人士認(rèn)為，若俄羅斯等黑海出口國持續(xù)出現(xiàn)物流或供應(yīng)瓶頸，法國小麥或?qū)⒊蔀橥话l(fā)性替代選項(xiàng)，尤其是在滿足突尼斯或泰國的短期需求上。

 

　　不過，盡管市場對法國及波羅的海小麥（11.5%蛋白）供應(yīng)抱有期待，貿(mào)易商普遍認(rèn)為目前尚無明確證據(jù)顯示有大量買家已開始轉(zhuǎn)向法國貨源。此外，法國小麥蛋白含量偏低，部分批次甚至難以達(dá)到11%的制粉標(biāo)準(zhǔn)，限制了其在高端市場的競爭力。

 

　　從價(jià)格關(guān)系看，法國小麥FOB價(jià)格仍比俄烏同類產(chǎn)品每噸高出6-7美元。例如8月裝船俄羅斯11.5%蛋白小麥報(bào)價(jià)約為223-225美元/噸，而法國小麥約為234-236美元/噸。即便歐元自上周的三年半高點(diǎn)回落，也不足以顯著改善法國小麥價(jià)格競爭力。

 

　　本周歐盟市場的另一個關(guān)注點(diǎn)在于德國與法國的收割進(jìn)度。德國南部已開始零星收割，但多地因降雨而延遲大規(guī)模田間作業(yè)，市場擔(dān)憂未來一兩周內(nèi)的持續(xù)降水可能影響收成進(jìn)度與質(zhì)量。法國方面，主要港口魯昂的谷物裝運(yùn)量顯示，2024/25年度整體谷物出口同比下降40%，反映出去年惡劣天氣導(dǎo)致的歉收仍在拖累市場信心。

 

　　基本面數(shù)據(jù)：歐盟小麥產(chǎn)量上調(diào)

 

　　7月11日美國農(nóng)業(yè)部將2025/26年度歐盟小麥產(chǎn)量預(yù)期調(diào)高到1.3725億噸，高于6月份預(yù)測的1.3655億噸，進(jìn)口量調(diào)低到650萬噸，低于上月預(yù)測的950萬噸；出口量調(diào)低到3250萬噸，低于上月預(yù)測的3450萬噸。2024/25年度歐盟小麥產(chǎn)量預(yù)期維持1.2212億噸不變，進(jìn)口維持1070萬噸不變，出口維持2650萬噸不變。

 

　　7月10日，戰(zhàn)略谷物維持2025/26年度歐盟小麥產(chǎn)量預(yù)期1.307億噸不變，較去年受降雨影響的收成高出15.5%。之前戰(zhàn)略谷物連續(xù)三個月調(diào)高歐盟小麥產(chǎn)量預(yù)期。

 

　　6月26日，歐盟委員會預(yù)計(jì)2025/26年度歐盟軟小麥產(chǎn)量為1.28209億噸，較上月預(yù)測的1.26565億噸調(diào)高164萬噸，較上年的1.11678億噸增長1653萬噸或14.8%（上月預(yù)測增長13.3%）。小麥進(jìn)口預(yù)計(jì)為300萬噸，和上月預(yù)測持平，低于上年的780萬噸；對第三國的小麥出口量估計(jì)為2978萬噸，和上月持平，高于上年的2400萬噸。由于期初庫存下調(diào)，2025/26年度小麥期末庫存調(diào)低到834萬噸，低于上月預(yù)測的904.6萬噸，上年期末庫存也調(diào)低到988萬噸（上月預(yù)測1105.5萬噸）。

 

　　6月18日，法國農(nóng)業(yè)局（FranceAgriMer）將2024/25年度法國對第三國的軟小麥出口目標(biāo)調(diào)高5萬噸至325萬噸，這也是連續(xù)第二個月調(diào)高出口目標(biāo)；但是由于本年度小麥因降雨而減產(chǎn)，年度出口目標(biāo)仍比上年減少68%，為2000/01年度以來最低值。本月將法國對歐盟其他成員國的軟小麥出口量調(diào)高到664萬噸，高于上月預(yù)測的655萬噸，同比增長5.6%（上月預(yù)測同比增長4.1%）。2024/25年度法國小麥出口量總量為999萬噸，高于上月預(yù)測的985萬噸，較上年減少39.9%。

 

　　6月17日,法國農(nóng)業(yè)部預(yù)測2025年軟小麥?zhǔn)斋@面積為459萬公頃，低于之前預(yù)估的460萬公頃，但是比上年的421萬公頃增長8.9%，和五年均值持平。杜倫麥面積估計(jì)為22.2萬公頃，和上月預(yù)測持平，同比降低7.2%，為1993年以來最低值。冬大麥面積估計(jì)為121萬公頃，低于上月預(yù)估的122萬公頃，同比降低2.5%，比五年均值低了13.9%。谷物玉米面積估計(jì)為141萬公頃，低于上月預(yù)估的148萬公頃，同比降低8.2%，比五年均值降低2.6%。油菜籽面積預(yù)測估計(jì)為129.5萬公頃，基本和上月預(yù)測持平，同比降低2.4%。

 

　　6月12日，歐盟谷物商會（Coceral）發(fā)布季報(bào)，預(yù)測2025/26年度歐盟27國軟小麥產(chǎn)量為1.29535億噸，高于3月份預(yù)測的1.244億噸，比2024/25年度的1.14185億噸提高1535萬噸或13.4%。其中法國小麥產(chǎn)量預(yù)測從3月份預(yù)測的3130萬噸上調(diào)至3320萬噸，比上年的2568萬噸提高750萬噸或29.3%。

 

　　歐盟委員會稱，截至6月30日，2024/25年度歐盟小麥出口量為2033萬噸，同比降低35%，頭號目的地尼日利亞占比13.8%；同期小麥進(jìn)口量744萬噸，同比減少19%，頭號供應(yīng)國烏克蘭占比60.4%。

 

　　截至7月4日當(dāng)周，投機(jī)基金增加對歐盟小麥期市的看空押注，在Euronext制粉小麥期貨和期權(quán)市場持有凈空單253,471手，一周前為252,381手。

 

　　上周歐元兌美元匯率下跌0.77%

 

　　周五歐元匯率報(bào)1歐元兌換1.1690美元，比一周前的1.1781下跌0.77%，創(chuàng)下2月底以來的最大單周跌幅。今年迄今歐元兌美元匯率上漲12.88%。

 

　　2024年12月31日的歐元匯率為1.0389兌1美元，同比下跌6.0%，這是四年來第三次年度下跌；作為對比，2023年歐元兌美元匯率上漲3.13%。

 

　　注：1歐元等于1.1690美元