周五(7月11日)，芝加哥期貨交易所（CBOT）9月軟紅冬小麥期約報(bào)收5.45美元/蒲，比一周前下跌2.1%?？八_斯城期貨交易所（KCBT）9月硬紅冬小麥期貨報(bào)5.2425美元/蒲，下跌2.2%。明尼阿波利斯谷物交易所（MGEX）9月硬紅春小麥期貨報(bào)6.1375美元/蒲，下跌5.2%。泛歐交易所12月小麥價(jià)格為209.25歐元/噸，上漲1.6%。阿根廷上河小麥報(bào)價(jià)230美元/噸，下跌0.9%。ICE美元指數(shù)報(bào)收97.529點(diǎn)，比一周前上漲0.73%。

 

　　USDA供需報(bào)告分析：2025年美國(guó)小麥產(chǎn)量預(yù)期上調(diào)

 

　　美國(guó)農(nóng)業(yè)部的7月份供需報(bào)告顯示，2025/26年度美國(guó)小麥產(chǎn)量預(yù)計(jì)為19.29億蒲，較上月調(diào)高800萬(wàn)蒲，但是特別減少2.1%。由于初期銷(xiāo)售及裝運(yùn)強(qiáng)勁，出口上調(diào)2500萬(wàn)蒲至8.5億蒲，同比增加2.9%。小麥期末庫(kù)存下調(diào)800萬(wàn)蒲至8.9億蒲，但仍同比增加4.6%。小麥年度均價(jià)不變，仍為每蒲5.40美元，上年為5.52美元。

 

　　報(bào)告顯示，美國(guó)冬小麥產(chǎn)量預(yù)計(jì)為13.5億蒲，較上月下調(diào)3%，較2024年減少不到1%。單產(chǎn)預(yù)計(jì)為每英畝54.2蒲，較上月預(yù)測(cè)值高出0.5蒲，較去年高出2.5蒲。如果該預(yù)測(cè)成真，冬小麥單產(chǎn)將僅次于2016年，創(chuàng)下歷史第二高。

 

　　春小麥產(chǎn)量預(yù)計(jì)為5.04億蒲，比去年減少7%。根據(jù)截至7月1日的作物狀況，平均單產(chǎn)預(yù)計(jì)為每英畝51.7蒲，比2024年減少0.8蒲。如果該單產(chǎn)預(yù)測(cè)成真，那么將僅次于去年，創(chuàng)下歷史次高紀(jì)錄。

 

　　USDA供需報(bào)告分析：全球小麥庫(kù)存用量比將降至12年來(lái)最低

 

　　美國(guó)農(nóng)業(yè)部將2025/26年度全球小麥產(chǎn)量略微下調(diào)8.0855億噸，但同比增1.1%。歐盟小麥產(chǎn)量調(diào)高70萬(wàn)噸至1.3725億噸；俄產(chǎn)量調(diào)高50萬(wàn)噸至8350萬(wàn)噸。美麥產(chǎn)量上調(diào)20萬(wàn)噸至5249萬(wàn)噸。烏克蘭產(chǎn)量下調(diào)100萬(wàn)噸至2200萬(wàn)噸，加拿大產(chǎn)量下調(diào)100萬(wàn)噸至3500萬(wàn)噸。中國(guó)產(chǎn)量保持不變，為1.42億噸。

 

　　2025/26年度俄羅斯出口調(diào)高100萬(wàn)噸至至4600萬(wàn)噸，烏克蘭出口調(diào)低100萬(wàn)噸至1550萬(wàn)噸。中國(guó)進(jìn)口維持600萬(wàn)噸不變，高于上年的400萬(wàn)噸，但仍遠(yuǎn)低于2023/24年度的1364萬(wàn)噸。

 

　　美國(guó)農(nóng)業(yè)部將全球小麥期末庫(kù)存調(diào)低120萬(wàn)噸至2.6152億噸，同比減少0.8%。

 

　　全球小麥庫(kù)存用量比預(yù)計(jì)為24.55%，低于上月預(yù)測(cè)的25.66%和上年的26.04%，為2013/24年度以來(lái)的最低水平，當(dāng)時(shí)為23.43%。

 

　　由于中國(guó)小麥庫(kù)存占到全球小麥庫(kù)存的一半以上，而中國(guó)小麥出口可忽略不計(jì)，因此使用不含中國(guó)的全球小麥庫(kù)存數(shù)據(jù)，有助于更準(zhǔn)確評(píng)估全球小麥出口供應(yīng)形勢(shì)。2025/26年度不含中國(guó)的全球小麥庫(kù)存為1.3691億噸，較上月調(diào)低125萬(wàn)噸，比上年增加0.7%。庫(kù)存用量比為15.69%，略低于上月預(yù)測(cè)的15.82%，也低于上年的15.8%。

 

　　從主要出口國(guó)的供需形勢(shì)看，2025/26年度全球主要出口國(guó)的小麥庫(kù)存用量比預(yù)計(jì)為10.68%，略低于上月預(yù)測(cè)的10.92%，也低于上一年度的11.34%。

 

　　過(guò)去一個(gè)月全球出口國(guó)的小麥價(jià)格互有漲跌

 

　　美國(guó)農(nóng)業(yè)部發(fā)布的全球谷物市場(chǎng)貿(mào)易報(bào)告顯示，自6月份供需報(bào)告發(fā)布以來(lái)，隨著北半球小麥?zhǔn)斋@展開(kāi)，全球主要出口國(guó)的小麥報(bào)價(jià)互有漲跌。加拿大小麥報(bào)價(jià)波動(dòng)較大，但由于進(jìn)口商的需求不旺，最終下跌8美元，為每噸285美元，這一價(jià)位仍遠(yuǎn)高于其他出口國(guó)。澳大利亞小麥報(bào)價(jià)繼續(xù)上漲，上漲5美元，為每噸262美元，原因是播種面積低于去年。美國(guó)小麥價(jià)格小幅下跌7美元，為每噸233美元，目前超過(guò)一半的冬小麥?zhǔn)崭钜淹瓿?。阿根廷小麥價(jià)格下跌2美元，為每噸231美元，原因是播種面積增加。歐盟報(bào)價(jià)上漲2美元，為每噸232美元，俄羅斯報(bào)價(jià)上漲1美元，為每噸228美元。

 

　　美國(guó)冬小麥?zhǔn)斋@完成過(guò)半，春小麥作物狀況繼續(xù)下滑

 

　　美國(guó)農(nóng)業(yè)部作物進(jìn)展周報(bào)顯示，截至7月6日，美國(guó)冬小麥?zhǔn)斋@工作完成53%，一周前37%，但仍低于去年同期的62%以及五年均值54%。報(bào)告發(fā)布前分析師平均預(yù)期收獲進(jìn)度為49%。冬小麥優(yōu)良率為48%，一周前48%，去年同期51%。

 

　　頭號(hào)冬小麥產(chǎn)區(qū)堪薩斯州的冬小麥?zhǔn)崭罟ぷ魍瓿?2%，上年同期90%，五年均值77%；俄克拉荷馬收獲完成83%，上年同期100%，五年均值96%。得克薩斯的收獲完成83%，上年同期91%，五年均值92%。在生產(chǎn)軟紅冬小麥的伊利諾伊州，收割工作完成87%，上周69%，上年同期92%，五年均值88%。

 

　　就春小麥而言，春小麥優(yōu)良率為50%，上周53%，去年同期75%。分析師預(yù)期為53%。春小麥抽穗率為61%，上周38%，去年同期56%，五年均值58%。

 

　　干旱監(jiān)測(cè)報(bào)告顯示，截至7月8日，冬小麥處于干旱區(qū)的比例為25%，一周前24%，去年同期20%。春小麥處于干旱區(qū)的比例為35%，一周前29%，去年同期7%。

 

　　美國(guó)新作小麥出口銷(xiāo)售與市場(chǎng)預(yù)期相符

 

　　美國(guó)農(nóng)業(yè)部出口銷(xiāo)售報(bào)告顯示，截至7月3日當(dāng)周，2025/26年度美國(guó)小麥凈銷(xiāo)量為56.8萬(wàn)噸，略低于一周前的58.6萬(wàn)噸，接近市場(chǎng)預(yù)期范圍的上端。2025/26年度迄今銷(xiāo)售總量為775萬(wàn)噸，同比增加8.8%。而美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)計(jì)全年出口增加0.6%。

 

　　從出口報(bào)價(jià)來(lái)看，7月10日，法國(guó)小麥的FOB報(bào)價(jià)為236美元/噸，比一周前上漲5美元；阿根廷上河小麥為229美元/噸，下跌4美元；美國(guó)軟紅冬小麥美灣FOB報(bào)價(jià)為224美元/噸，下跌1美元；美國(guó)硬紅冬小麥報(bào)價(jià)為237美元/噸，下跌2美元。

 

　　俄羅斯7月小麥銷(xiāo)量下降，政府采取措施促進(jìn)農(nóng)產(chǎn)品出口

 

　　在7月份小麥出口銷(xiāo)售放慢后，俄羅斯政府周四下令采取措施促進(jìn)農(nóng)產(chǎn)品出口。

 

　　咨詢公司SovEcon估計(jì)7月份小麥出口量為200萬(wàn)至250萬(wàn)噸，遠(yuǎn)低于去年7月的367萬(wàn)噸。俄羅斯農(nóng)業(yè)運(yùn)輸公司分析中心預(yù)測(cè)7月小麥出口或降至240萬(wàn)到260萬(wàn)噸，低于早先預(yù)測(cè)的360萬(wàn)噸到400萬(wàn)噸，也低于去年7月的380萬(wàn)噸，因?yàn)槭斋@步伐落后，庫(kù)存偏低，農(nóng)戶銷(xiāo)售減少。貿(mào)易商表示，由于全球小麥價(jià)格低迷和盧布走強(qiáng)，農(nóng)民的利潤(rùn)較低，因此目前暫不出售小麥，則是等待價(jià)格上漲。貿(mào)易商補(bǔ)充說(shuō)，黑海港口的小麥供應(yīng)已經(jīng)出現(xiàn)短缺。咨詢公司IKAR負(fù)責(zé)人德米特里?里爾科表示，隨著新作小麥上市，出口將在一周內(nèi)趨于穩(wěn)定。IKAR預(yù)計(jì)7月份小麥出口量為200萬(wàn)噸，這將是2008年以來(lái)的同期最低，當(dāng)時(shí)俄羅斯還沒(méi)有成為全球最大的小麥出口國(guó)。

 

　　俄羅斯農(nóng)業(yè)部副部長(zhǎng)安德烈?拉津上周表示，由于天氣原因，今年的小麥?zhǔn)斋@季開(kāi)始得晚，迄今為止的收獲產(chǎn)量比上年同期減少60%。

 

　　負(fù)責(zé)農(nóng)業(yè)的副總理德米特里?帕圖謝夫已指示農(nóng)業(yè)官員“及時(shí)采取必要措施，確保出口保持積極勢(shì)頭”。俄羅斯總統(tǒng)普京已下令到2030年將出口提高50%。帕特魯舍夫要求官員確保出口量達(dá)到目標(biāo)。

 

　　戰(zhàn)略谷物公司：歐盟軟小麥產(chǎn)量將同比增加15%

 

　　法國(guó)咨詢機(jī)構(gòu)戰(zhàn)略谷物公司發(fā)布月度報(bào)告，維持對(duì)2025/26年度歐盟軟小麥產(chǎn)量預(yù)測(cè)不變，仍為1.307億噸，較上年受降雨影響的產(chǎn)量激增15%。此前三個(gè)月，戰(zhàn)略谷物公司已經(jīng)連續(xù)上調(diào)2025/26年度軟小麥產(chǎn)量預(yù)測(cè)。迄今為止，羅馬尼亞、保加利亞和伊比利亞半島的單產(chǎn)良好，但部分地區(qū)受高溫和缺水影響，小麥單產(chǎn)潛力有所下降。由于北歐春季遭遇干旱，6月份又出現(xiàn)熱浪天氣，引發(fā)了人們對(duì)作物狀況的擔(dān)憂。不過(guò)該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，玉米和葵花籽等晚熟作物面臨的風(fēng)險(xiǎn)高于小麥。

 

　　報(bào)告特別指出，除希臘等高產(chǎn)地區(qū)的蛋白質(zhì)含量偏低外，初期收割的小麥品質(zhì)整體良好，符合面粉加工要求。