上半年有機(jī)增長(zhǎng)率（OG）達(dá)到2.9%，實(shí)際內(nèi)部增長(zhǎng)率（RIG）達(dá)到0.2%，定價(jià)貢獻(xiàn)率為2.7%。

 

　　第二季度有機(jī)增長(zhǎng)率達(dá)到3.0%，實(shí)際內(nèi)部增長(zhǎng)率為-0.4%，定價(jià)貢獻(xiàn)率為3.3%。與第一季度相比，多數(shù)業(yè)務(wù)有機(jī)增長(zhǎng)提升。

 

　　上半年采取的定價(jià)措施，在咖啡業(yè)務(wù)中的彈性效應(yīng)較低，而糖果業(yè)務(wù)的短期彈性效應(yīng)更為明顯。

 

　　大中華區(qū)的業(yè)績(jī)下滑對(duì)集團(tuán)第二季度的有機(jī)增長(zhǎng)率造成了70個(gè)基點(diǎn)的影響，對(duì)實(shí)際內(nèi)部增長(zhǎng)率造成了40個(gè)基點(diǎn)的影響。

 

　　在加大投資的同時(shí)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健的利潤(rùn)表現(xiàn)

 

　　受到銷售成本高企、增長(zhǎng)投資增加以及匯率不利因素的影響，基礎(chǔ)交易營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率（UTOP）為16.5%。

 

　　凈利潤(rùn)為51億瑞士法郎，基本每股收益（EPS）下降9.0%，至1.97瑞士法郎；自由現(xiàn)金流為23億瑞士法郎。

 

 

　　投資于增長(zhǎng)，通過(guò)專注且持續(xù)的執(zhí)行交付成果

 

　　營(yíng)銷投入有所增加，2025年上半年廣告及營(yíng)銷費(fèi)用占銷售額的比例達(dá)到8.6%。

 

　　在為加速品類增長(zhǎng)而增大投資的領(lǐng)域，其增長(zhǎng)速度是集團(tuán)整體有機(jī)增長(zhǎng)的4倍。

 

　　6個(gè)全球創(chuàng)新“重大項(xiàng)目”快速推出，2025年上半年合計(jì)銷售額突破2億瑞士法郎。

 

　　18個(gè)表現(xiàn)欠佳的關(guān)鍵業(yè)務(wù)單元的總體增長(zhǎng)與市場(chǎng)增長(zhǎng)差距縮小了1/3。

 

　　計(jì)劃實(shí)現(xiàn)25億瑞士法郎成本節(jié)約的“助力增長(zhǎng)”計(jì)劃取得良好進(jìn)展

 

　　2025年節(jié)約7億瑞士法郎的目標(biāo)穩(wěn)步推進(jìn)，其中上半年損益表已確認(rèn)節(jié)約超1.5億瑞士法郎，下半年已鎖定額外3.5億瑞士法郎的節(jié)約額。

 

　　采取措施助力大中華區(qū)及雀巢健康科學(xué)業(yè)務(wù)單元的增長(zhǎng)

 

　　采取行動(dòng)改善大中華區(qū)的業(yè)績(jī)；這些措施在未來(lái)一年內(nèi)會(huì)為增長(zhǎng)帶來(lái)一定壓力。

 

　　維生素、礦物質(zhì)及補(bǔ)充劑業(yè)務(wù)將聚焦高端品牌，并對(duì)主流及價(jià)值型品牌啟動(dòng)戰(zhàn)略評(píng)估。

 

　　簡(jiǎn)化組織架構(gòu)，并對(duì)端到端流程進(jìn)行數(shù)字化轉(zhuǎn)型

 

　　充分利用雀巢的規(guī)模優(yōu)勢(shì)、統(tǒng)一的企業(yè)資源規(guī)劃（ERP）核心系統(tǒng)及數(shù)據(jù)基礎(chǔ)，并擴(kuò)展我們的人工智能平臺(tái)，以支持決策制定、執(zhí)行及效率提升。

 

 

　　盡管面臨更多不利因素，集團(tuán)2025年業(yè)績(jī)指引保持不變。

 

　　有機(jī)銷售額增長(zhǎng)預(yù)計(jì)將優(yōu)于2024年，隨著我們持續(xù)推進(jìn)增長(zhǎng)計(jì)劃，全年增長(zhǎng)勢(shì)頭將愈發(fā)強(qiáng)勁。

 

　　預(yù)計(jì)基礎(chǔ)交易營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率將達(dá)到或超過(guò)16.0%，這是我們?cè)跒樵鲩L(zhǎng)進(jìn)行投資的情況下取得的成果；該利潤(rùn)率包含了當(dāng)前已實(shí)施關(guān)稅及現(xiàn)行匯率帶來(lái)的負(fù)面影響。

 

　　盡管宏觀經(jīng)濟(jì)及消費(fèi)者層面的不確定性持續(xù)帶來(lái)更大風(fēng)險(xiǎn)，我們?nèi)灾铝τ谥衅谕顿Y。

 

 

 

　　我們加大了對(duì)價(jià)值主張的投資力度，聚焦于四大核心優(yōu)勢(shì)：無(wú)與倫比的產(chǎn)品卓越性、極具競(jìng)爭(zhēng)力的價(jià)值、強(qiáng)大的市場(chǎng)可見(jiàn)度以及令人難忘的品牌傳播。例如，我們?cè)谙M(fèi)者口味偏好測(cè)試方面的嚴(yán)謹(jǐn)性實(shí)現(xiàn)了質(zhì)的飛躍。在過(guò)去3年中，我們僅測(cè)試了不到1/4的暢銷產(chǎn)品單元，而這些產(chǎn)品單元約占集團(tuán)銷售額的一半?，F(xiàn)在，我們計(jì)劃在未來(lái)12個(gè)月內(nèi)完成其余產(chǎn)品單元的測(cè)試，并在未獲得口味偏好優(yōu)勢(shì)的情況下采取糾正措施。此外，我們還增加了市場(chǎng)營(yíng)銷投入，2025年上半年廣告與營(yíng)銷費(fèi)用占銷售額的比例已上升至8.6%，相比2024年上半年的8.1%有所提升。

 

　　我們?cè)谠龃笸顿Y以加速品類增長(zhǎng)的領(lǐng)域，其增長(zhǎng)速度是集團(tuán)增速的4倍。這些領(lǐng)域包括即飲咖啡和寵物治療產(chǎn)品等平臺(tái)，以及我們6個(gè)全球創(chuàng)新“重大項(xiàng)目”的快速推廣：能恩Sinergity、雀巢咖啡濃縮咖啡液、美極空氣炸鍋調(diào)味料、巧克力烘焙零食、普瑞納旗下金字塔型貓糧Gourmet Revelations及雀巢咖啡多趣酷思Neo咖啡系統(tǒng)。目前我們已完成了65個(gè)產(chǎn)品的市場(chǎng)投放，推出速度實(shí)現(xiàn)了質(zhì)的飛躍。在2025年上半年，這6個(gè)“重大項(xiàng)目”的總計(jì)銷售額已超過(guò)2億瑞士法郎，正穩(wěn)步邁向我們的目標(biāo)：在未來(lái)3年內(nèi)，每個(gè)“重大項(xiàng)目”的年銷售額至少達(dá)到1億瑞士法郎。

 

 

　　我們的“助力增長(zhǎng)”計(jì)劃目標(biāo)是在2025年實(shí)現(xiàn)7億瑞士法郎的成本節(jié)約，并在2027年底前將節(jié)約額逐步提升至25億瑞士法郎。2025年上半年，損益表已確認(rèn)實(shí)現(xiàn)超1.5億瑞士法郎的節(jié)約額，下半年另有3.5億瑞士法郎的節(jié)約額已被鎖定，這使我們完全有望達(dá)成2025年的目標(biāo)。截至目前，已實(shí)現(xiàn)的節(jié)約包括：人工智能驅(qū)動(dòng)的采購(gòu)與供應(yīng)商管理、支出整合與集中化，以及電子采購(gòu)的拓展與自動(dòng)化。除了這些“助力增長(zhǎng)”計(jì)劃帶來(lái)的節(jié)約，現(xiàn)有舉措每年還能持續(xù)產(chǎn)生超過(guò)10億瑞士法郎的效率提升收益。

 

 

　　在大中華區(qū)，我們正在采取實(shí)質(zhì)性措施以提升業(yè)績(jī)表現(xiàn)，包括管理層的調(diào)整。近年來(lái)，我們通過(guò)拓展分銷渠道實(shí)現(xiàn)了業(yè)務(wù)增長(zhǎng)。然而，隨著消費(fèi)者信心減弱以及通縮環(huán)境的影響，這一模式面臨挑戰(zhàn)。為了實(shí)現(xiàn)可持續(xù)增長(zhǎng)，我們現(xiàn)階段的重點(diǎn)是通過(guò)強(qiáng)化價(jià)值主張來(lái)拉動(dòng)消費(fèi)者需求。預(yù)計(jì)業(yè)務(wù)將在最多一年內(nèi)恢復(fù)可持續(xù)增長(zhǎng)。

 

　　在維生素、礦物質(zhì)和補(bǔ)充劑業(yè)務(wù)方面，我們已對(duì)表現(xiàn)欠佳的主流和價(jià)值型品牌，包括自然之寶（Nature's Bounty）、關(guān)捷?。∣steo Bi-Flex）、普麗普萊（Puritan's Pride）以及美國(guó)的自有品牌啟動(dòng)戰(zhàn)略評(píng)估，這可能會(huì)導(dǎo)致這些品牌的剝離。我們的維生素、礦物質(zhì)和補(bǔ)充劑業(yè)務(wù)將聚焦于全球高端品牌，如生命花園（Garden of Life）、Solgar 和倍宜（Pure Encapsulations）。我們?cè)诳茖W(xué)、創(chuàng)新和品牌建設(shè)方面的能力使這些品牌具備了顯著的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

 

　　通過(guò)充分利用雀巢的規(guī)模優(yōu)勢(shì)、統(tǒng)一的ERP核心系統(tǒng)和企業(yè)數(shù)據(jù)基礎(chǔ)，我們正在簡(jiǎn)化組織架構(gòu)，并對(duì)端到端流程進(jìn)行數(shù)字化轉(zhuǎn)型。這將使我們能夠以更高的敏捷性和精準(zhǔn)度運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)，通過(guò)數(shù)據(jù)和技術(shù)的互聯(lián)互通，支持決策制定、執(zhí)行和效率提升。目前的重點(diǎn)領(lǐng)域包括：消費(fèi)者互動(dòng)、商業(yè)投資決策與回報(bào)、采購(gòu)分析以及互聯(lián)運(yùn)營(yíng)。

 

　　財(cái)務(wù)回顧

 

 

　　財(cái)報(bào)銷售額下降1.8%，至442億瑞士法郎，這包括由于瑞士法郎在此期間顯著升值，致使匯率產(chǎn)生了4.7%的負(fù)面影響。有機(jī)增長(zhǎng)率為2.9%。定價(jià)貢獻(xiàn)率達(dá)到2.7%，這是由于我們采取了措施以應(yīng)對(duì)咖啡和可可相關(guān)品類的原料成本上漲。實(shí)際內(nèi)部增長(zhǎng)率為0.2%，反映了消費(fèi)者需求疲軟以及消費(fèi)者和客戶在適應(yīng)價(jià)格上漲過(guò)程中產(chǎn)生的短期影響。

 

　　按品類劃分，糖果和咖啡業(yè)務(wù)是有機(jī)增長(zhǎng)的主要貢獻(xiàn)者，這兩項(xiàng)業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)分別受到10.6%和6.0%的定價(jià)驅(qū)動(dòng)。我們?cè)谶@兩個(gè)品類中的重點(diǎn)是采取靈活定價(jià)措施，以充分應(yīng)對(duì)投入成本的增加，同時(shí)保持中期消費(fèi)者滲透率。在咖啡業(yè)務(wù)中，彈性效應(yīng)有限，實(shí)際內(nèi)部增長(zhǎng)率略有上升，并在前兩個(gè)季度保持穩(wěn)定。相較于咖啡業(yè)務(wù)，糖果業(yè)務(wù)的短期彈性效應(yīng)更為明顯，與歷史趨勢(shì)一致。除糖果和咖啡業(yè)務(wù)外，其他品類的有機(jī)增長(zhǎng)更為平緩，主要由寵物護(hù)理業(yè)務(wù)和水業(yè)務(wù)推動(dòng)，而烹調(diào)食品業(yè)務(wù)在整體類別下滑的背景下出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。

 

　　按地區(qū)劃分，發(fā)達(dá)市場(chǎng)的有機(jī)增長(zhǎng)率為1.8%，得益于1.0%的實(shí)際內(nèi)部增長(zhǎng)率和0.8%的定價(jià)貢獻(xiàn)率。在新興市場(chǎng)，有機(jī)增長(zhǎng)率為4.5%，定價(jià)貢獻(xiàn)率為5.6%，實(shí)際內(nèi)部增長(zhǎng)率為-1.1%。

 

　　按渠道劃分，零售渠道的有機(jī)增長(zhǎng)率為2.6%。居家外渠道的有機(jī)增長(zhǎng)率為5.8%。電商銷售的有機(jī)增長(zhǎng)率為12.3%，達(dá)到集團(tuán)總銷售額的20.2%。

 

 

　　在今年上半年，作為此前收購(gòu)的后續(xù)舉措，我們?cè)黾恿藘杉夜镜墓煞荨Ｔ谥袊?guó)，我們收購(gòu)了糖果公司徐福記剩余的全部少數(shù)股份；雀巢健康科學(xué)業(yè)務(wù)方面，我們進(jìn)一步增持了在植物基營(yíng)養(yǎng)領(lǐng)域領(lǐng)導(dǎo)者Orgain的多數(shù)股份。在韓國(guó)，我們從現(xiàn)有的合資企業(yè)中接管了普瑞納業(yè)務(wù)，并將其整合進(jìn)雀巢韓國(guó)業(yè)務(wù)。

 

　　亞洲、大洋洲和非洲大區(qū)

 

　　在亞洲、大洋洲和非洲大區(qū)，除大中華區(qū)外，大多數(shù)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)了廣泛的增長(zhǎng)。大多數(shù)地區(qū)實(shí)現(xiàn)了正向的有機(jī)增長(zhǎng)，其中中西非、菲律賓和南亞的貢獻(xiàn)最為顯著。在大中華區(qū)，由于我們開(kāi)始調(diào)整業(yè)務(wù)模式，轉(zhuǎn)向以拉動(dòng)消費(fèi)者需求為核心，第二季度銷售額出現(xiàn)下滑。從品類來(lái)看，糖果類產(chǎn)品的增長(zhǎng)最為強(qiáng)勁，在實(shí)施了定價(jià)策略的同時(shí)，取得了實(shí)際內(nèi)部增長(zhǎng)率和市場(chǎng)份額的提升。在戰(zhàn)略重點(diǎn)領(lǐng)域，如即飲咖啡和新興市場(chǎng)的寵物護(hù)理業(yè)務(wù)也實(shí)現(xiàn)了強(qiáng)勁增長(zhǎng)。

 

 

　　有機(jī)增長(zhǎng)率為2.4%，其中實(shí)際內(nèi)部增長(zhǎng)率為-0.3%，定價(jià)貢獻(xiàn)率為2.6%。

 

　　財(cái)報(bào)銷售額下降1.4%，降至104億瑞士法郎，匯率波動(dòng)的影響導(dǎo)致銷售額下降3.6%。

 

　　在大中華區(qū)，有機(jī)增長(zhǎng)率為-4.2%，其中實(shí)際內(nèi)部增長(zhǎng)率為-1.5%，定價(jià)貢獻(xiàn)率為-2.7%。

 

　　不包括大中華區(qū)，亞洲、大洋洲和非洲大區(qū)有機(jī)增長(zhǎng)率為4.3%，其中實(shí)際內(nèi)部增長(zhǎng)率為0.1%，定價(jià)貢獻(xiàn)率為4.2%。

 

　　市場(chǎng)份額方面，糖果、寵物護(hù)理業(yè)務(wù)和可可麥芽飲料市場(chǎng)份額有所增長(zhǎng)，咖啡、嬰兒營(yíng)養(yǎng)和調(diào)味品業(yè)務(wù)份額有所下降。

 

　　基礎(chǔ)交易營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率下降80個(gè)基點(diǎn)，至21.5%，主要原因是咖啡和糖果業(yè)務(wù)因原料上漲導(dǎo)致銷售成本上升。

 

　　原文鏈接：2025 Half-year results