周五芝加哥期貨交易所（CBOT）的5月大豆期約報收11.85美元/蒲，比一周前下跌0.6%；4月船期的美灣大豆均價為每蒲12.415美元，下跌0.5%；5月豆粕報收每短噸333.1美元，下跌1.4%；5月豆油報收每磅48.89美分，上漲2.0%；泛歐交易所5月油菜籽期約報收445.75歐元/噸，上漲1.8%；洲際交易所5月油菜籽期約報收643.1加元/噸，上漲2.7%；阿根廷上河大豆FOB現(xiàn)貨報價為每噸429美元（含33%出口稅），下跌0.7%。ICE美元指數(shù)報收104.071點，比一周前下跌0.19%。

 

　　巴西大豆收獲近8成，產(chǎn)量預(yù)期下調(diào)

 

　　周五巴西家園農(nóng)商公司的數(shù)據(jù)顯示，截至4月5日，2023/24年度巴西大豆收獲進(jìn)度達(dá)到79.33%，比一周前高出5.7%，低于去年同期（81.88%)以及五年均值（83.79%）。報告顯示大豆平均單產(chǎn)下降，主要因為種植較晚，病蟲害發(fā)生率較高。作為參考，巴西國家商品供應(yīng)公司（CONAB）稱，截至3月31日，巴西大豆收獲71.0%，比一周前高出4.7%，去年同期74.5%。

 

　　過去一周里又兩家機構(gòu)調(diào)低了巴西2023/24年度大豆產(chǎn)量預(yù)期，其中StoneX將大豆產(chǎn)量調(diào)低75萬噸至1.508億噸，DATAGRO將大豆產(chǎn)量調(diào)低97.4萬噸至1.4634億噸。

 

　　下周四（4月11日），CONAB將會更新巴西大豆產(chǎn)量預(yù)期值。上月CONAB將2023/24年度巴西大豆產(chǎn)量調(diào)低254萬噸至1.4686億噸，同比減少5.0%。值得一提的是，3月份迄今共有四家私營機構(gòu)調(diào)整巴西大豆產(chǎn)量預(yù)期，其中一家上調(diào)，三家下調(diào)。

 

　　美國大豆出口銷售疲軟，因南美供應(yīng)增長且定價更具競爭性

 

　　隨著南美大豆收獲加速，美國大豆出口銷售季節(jié)性放慢。截至3月28日當(dāng)周，美國大豆凈銷量為19萬噸，只有一周前38萬噸（包括下一年度銷售量12萬噸）的一半。2023/24年度迄今美豆銷售總量為4055萬噸，同比降低18.8%，上周是同比降低18.9%。美國農(nóng)業(yè)部的年度出口目標(biāo)為4681萬噸，同比減少13.7%。

 

　　從出口報價來看，阿根廷大豆報價最便宜。4月4日，阿根廷上河地區(qū)的大豆報價為427美元，比一周前下跌5美元；巴西帕拉納瓜港口大豆報價為每噸430美元，上漲6美元；美灣大豆報價為每噸456美元，下跌6美元。

 

　　2月份美國大豆壓榨不及預(yù)期，但是總體依然超過實現(xiàn)美國農(nóng)業(yè)部目標(biāo)所需水平

 

　　美國農(nóng)業(yè)部本周發(fā)布的月度油籽加工報告顯示，2024年2月大豆壓榨量為1.94億蒲（582萬短噸），比1月份低了100萬蒲或0.5%，也低于報告分析師平均預(yù)期的1.964億蒲（589.3萬短噸），但是比2023年2月的531萬短噸（1.77億蒲）增加9.6%。

 

　　2023/24年度的上半年（9月到2月份），美國大豆壓榨累計為11.70億蒲，同比提高5.5%；作為對比，美國農(nóng)業(yè)部預(yù)測2023/24年度大豆壓榨量為23億蒲，同比提高4%。盡管壓榨量低于預(yù)期，但是仍然比實現(xiàn)美國農(nóng)業(yè)部當(dāng)前目標(biāo)所需的水平高出2000萬到3000萬蒲左右。這也意味著在2023/24年度下半年（3月到8月），美國需要壓榨11.3億蒲大豆，平均每月1.88億蒲，低于上半年的平均每月1.95億蒲。

 

　　由于2月份大豆壓榨低于預(yù)期，2月底的豆油庫存也低于預(yù)期，為21.46億磅，同比降低9.2%。此外，美國豆粕庫存為326,454噸，環(huán)比減少6.7%，同比減少31.4%。

 

　　由于美國大豆出口繼續(xù)面臨南美大豆的競爭壓力，而國內(nèi)壓榨需求主要受到生物燃料行業(yè)對豆油需求的驅(qū)動，這預(yù)示著豆油價格將會繼續(xù)引領(lǐng)大豆綜合體的走勢。

 

　　美國大豆播種將在未來一周展開

 

　　隨著未來一周美國大豆播種工作逐步展開，美國農(nóng)業(yè)部將在4月15日的作物進(jìn)展報告里公布今年首份大豆種植數(shù)據(jù)。作為參考，去年4月中旬時美國大豆種植進(jìn)度為4%，而2018至2022年同期的平均播種進(jìn)度為1%。

 

　　今年中西部的種植條件看起來好于往年，土壤溫度適于備耕以及春播。自3月1日美國農(nóng)業(yè)部完成播種意向調(diào)查以來，芝加哥新季11大豆上漲45美分/蒲或3.9%；而12月玉米期貨上漲13.25美分/蒲或2.9%，從價格方面來說，大豆種植依然更有吸引力。

 

　　美國干旱監(jiān)測周報顯示，截至4月2日，大豆種植帶處于干旱狀態(tài)的比例為22%，高于前一周的21%，去年同期為20%。從干旱監(jiān)測示意圖來看，旱情主要位于西部玉米種植帶的衣阿華州（圖1），目前該州90%的地區(qū)處于干旱之中，一個月前為99%，去年同期為62%。

 

　　周五美國政府氣象日報顯示，未來6到10天（4月10日到14日），美國全國大部分地區(qū)氣溫偏高，中西部南部降雨高于正常，中西部北部的降雨低于正常。

 

　　因植物油和肉類等食品價格上漲，3月份全球食品價格指數(shù)反彈

 

　　周五聯(lián)合國糧農(nóng)組織（FAO）報告顯示，3月份全球食品價格指數(shù)從三年低點反彈，達(dá)到118.3點，高于上月修正后的三年低點117.0點。但是仍比去年3月份下跌7.7%。3月份FAO的植物油價格分類指數(shù)為130.6點，環(huán)比上漲8%，創(chuàng)下一年最高，其中棕櫚油、豆油、葵花籽油和菜籽油價格均顯著上漲。3月份國際棕櫚油價格繼續(xù)上漲，因為主要生產(chǎn)國的產(chǎn)量季節(jié)性下降，而東南亞生產(chǎn)國的國內(nèi)需求堅挺。豆油價格從多年低點回升，主要受到生物燃料行業(yè)持續(xù)強勁需求的支撐，特別是在美國和巴西。隨著全球進(jìn)口需求增長，3月份葵花籽油和菜籽油價格也有所回升。原油價格上漲也是植物油價格上漲的原因之一。

 

　　關(guān)注下周美國農(nóng)業(yè)部供需報告對南美產(chǎn)量的調(diào)整

 

　　美國農(nóng)業(yè)部將在下周四（北京時間周五凌晨）發(fā)布月度供需報告。美國農(nóng)業(yè)部要到5月10日才會首次發(fā)布對2024/25年度的供需預(yù)測，本月通常不會對美國供需數(shù)據(jù)做出修正。市場關(guān)注焦點將會集中在南美作物產(chǎn)量的調(diào)整上，因為和上月不同的是，巴西大豆已經(jīng)大部分完成收獲,阿根廷大豆收獲剛剛開始。

 

　　周五出臺的調(diào)查結(jié)果顯示，18家機構(gòu)的分析師平均預(yù)測巴西大豆產(chǎn)量可能調(diào)低330萬噸，從上月預(yù)測的1.55億噸降至1.512億噸；阿根廷大豆產(chǎn)量可能調(diào)高48萬噸，從上月預(yù)測的5000萬噸調(diào)高至5048萬噸。無論怎么調(diào)整，都不會改變本年度南美大豆產(chǎn)量將會創(chuàng)下歷史新高的結(jié)果。