周五（6月6日），芝加哥期貨交易所（CBOT）的7月大豆期約報(bào)收10.5725美元/蒲，比一周前上漲1.5%；6月船期美灣大豆均價(jià)每蒲11.2575美元，上漲1.6%；7月豆粕報(bào)收每短噸295.7美元，下跌0.2%；7月豆油報(bào)收每磅47.5美分，上漲1.3%；泛歐交易所8月油菜籽期約報(bào)收485.75歐元/噸，上漲2.4%；加拿大7月油菜籽期約報(bào)收710.8加元/噸，下跌0.04%；阿根廷上河大豆FOB現(xiàn)貨報(bào)價(jià)為每噸395美元（含33%出口稅），上漲2.1%。ICE美元指數(shù)報(bào)收99.142點(diǎn)，比一周前下跌0.1%。

 

　　從宏觀因素及政策影響來(lái)看，本周市場(chǎng)焦點(diǎn)之一是周四美國(guó)總統(tǒng)特朗普與中國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人進(jìn)行了90分鐘通話，雖然并未涉及具體貿(mào)易協(xié)議，但特朗普稱這是一次“非常好的通話”。下周一雙方將在倫敦舉行后續(xù)高級(jí)別談判。雙方領(lǐng)導(dǎo)人能夠直接對(duì)話，給市場(chǎng)帶來(lái)些許樂(lè)觀情緒，令人期待最終可能達(dá)成某種促進(jìn)美國(guó)對(duì)華農(nóng)產(chǎn)品出口的協(xié)議。然而，特朗普政府設(shè)定的貿(mào)易談判“最后期限”以及對(duì)鋼鐵和鋁進(jìn)口關(guān)稅翻倍的舉動(dòng)，仍令市場(chǎng)擔(dān)心關(guān)稅不確定性。就美國(guó)國(guó)內(nèi)政策而言，市場(chǎng)傳聞美國(guó)環(huán)保署可能在6月中旬宣布RVOs（可再生燃料義務(wù)）的決定。

 

　　從美國(guó)大豆春播情況看，周初中西部天氣涼爽，伴隨由西向東部移動(dòng)的降雨，有助于緩解部分地區(qū)的干旱狀況。未來(lái)一周中西部部分地區(qū)降雨可能達(dá)到3英寸以上，有利于補(bǔ)充大豆早期發(fā)育所需的水分。市場(chǎng)普遍認(rèn)為當(dāng)前需要一到兩周高于正常水平的溫度來(lái)促進(jìn)大豆早期發(fā)育。

 

　　大豆壓榨方面，現(xiàn)貨壓榨利潤(rùn)有所波動(dòng)，周中一度跌至三個(gè)月低點(diǎn)1.15美元/蒲，但周五小幅回升至1.16美元/蒲，而新作壓榨利潤(rùn)則恢復(fù)至1.745美元/蒲。官方數(shù)據(jù)顯示4月份美國(guó)大豆壓榨量為2.02億蒲，符合市場(chǎng)預(yù)期，本年度迄今大豆壓榨量同比增長(zhǎng)5.8%，與美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)測(cè)的年度增幅一致。但是4月底豆油庫(kù)存僅為19.76億磅，環(huán)比下降5%，低于市場(chǎng)預(yù)期并同比下降14.5%，為豆油提供支撐。

 

　　就出口而言，本周美國(guó)大豆出口銷售量位于預(yù)期低端，陳豆出口銷售總量達(dá)到17.88億蒲，同比增長(zhǎng)12%，高于美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)測(cè)的年度增幅9%。值得注意的是，美國(guó)對(duì)中國(guó)銷售大豆均已裝運(yùn)，而但對(duì)“未知目的地”的銷售仍有5800萬(wàn)蒲等待裝運(yùn)。當(dāng)周美國(guó)豆粕和豆油的銷售量也位于預(yù)期低端，但是本年度迄今的銷售總量均高于去年同期。2024/25年度最后四個(gè)月美國(guó)大豆出口需要達(dá)到2.26億蒲才能實(shí)現(xiàn)美國(guó)農(nóng)業(yè)部當(dāng)前目標(biāo)，這可能反映出未來(lái)幾個(gè)月美豆出口仍面臨南美競(jìng)爭(zhēng)壓力。

 

　　南美方面，阿根廷大豆收割進(jìn)展迅速，布宜諾斯艾利斯谷物交易所（BAGE）報(bào)告稱，收割進(jìn)度已達(dá)89%，較上周增加4%，略低于去年同期92%。BAGE維持其5000萬(wàn)噸的產(chǎn)量預(yù)測(cè)，略高于美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)測(cè)的4900萬(wàn)噸。巴西方面，Safras & Mercado估計(jì)巴西農(nóng)戶已售出2024/25年度大豆作物產(chǎn)量的64%，低于去年同期的72%；而2025/26年度新豆預(yù)售進(jìn)度僅為11%，低于去年同期的15%。巴西雷亞爾近期走強(qiáng)至8個(gè)月高點(diǎn)，這可能抑制了農(nóng)民的銷售意愿，從而減緩銷售節(jié)奏。歐盟本年度迄今的大豆進(jìn)口量為1290萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)6.6%，豆粕進(jìn)口量同比增長(zhǎng)25.5%，顯示歐洲需求旺盛。

 

　　展望下周，大豆市場(chǎng)將密切關(guān)注美國(guó)農(nóng)業(yè)部6月12日發(fā)布的供需報(bào)告，特別是對(duì)美國(guó)舊作和新作庫(kù)存的調(diào)整。此外，美國(guó)中西部天氣模式的演變，特別是高溫干燥是否會(huì)如期出現(xiàn)，以及南美收割和銷售的最新進(jìn)展，都將是影響大豆價(jià)格走勢(shì)的關(guān)鍵因素。任何關(guān)于RVOs的正式宣布，也可能對(duì)豆油價(jià)格產(chǎn)生顯著影響。

 

　　相關(guān)信息

 

　　北美油籽播種臨近尾聲，焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向天氣發(fā)展

 

　　美國(guó)農(nóng)業(yè)部作物進(jìn)展周報(bào)顯示，截至6月1日，美國(guó)大豆播種進(jìn)度達(dá)到84%，高于前一周的76%，也高于五年均值80%。在關(guān)鍵產(chǎn)區(qū)，衣阿華州（96%）、伊利諾伊州（86%）高于歷史均值，但是印第安納州（81%）比歷史均值低了2個(gè)百分點(diǎn)。大豆出苗率為63%，高于前一周的50%，也高于歷史均值57%。本周首次發(fā)布的大豆優(yōu)良率為67%，低于分析師預(yù)期的68%。作為參考，去年的首份評(píng)級(jí)報(bào)告顯示大豆優(yōu)良率為72%。最新的干旱監(jiān)測(cè)報(bào)告顯示，截至6月3日，大豆作物處于干旱地區(qū)的比例為16%，一周前為17%，上年同期2%。美國(guó)全國(guó)海洋及大氣管理局（NOAA）的未來(lái)三天降雨云圖顯示，6月8日到11日，中西部的大部分地區(qū)將會(huì)出現(xiàn)降雨，降雨量在0.10英寸到1.25英寸。未來(lái)五天的降雨預(yù)測(cè)顯示，6月11日到6月13日，除印地安納州、俄亥俄州和肯塔基州天氣晴朗外，中西部其他大部仍有小雨，雨量在0.10英寸左右。

 

　　在加拿大大草原地區(qū)，過(guò)去一周頭號(hào)產(chǎn)區(qū)薩斯喀徹溫省干燥少雨，春播工作進(jìn)一步加快，目前已經(jīng)臨近尾聲。截至6月2日，薩斯喀徹溫省的油菜籽播種工作已完成97%，上周83%，上年同期93%，油菜籽優(yōu)良率為57%。由于天氣干燥，該省的表層土壤墑情持續(xù)下降，其中過(guò)剩到充足的比例為47%，短缺到非常短缺的比例為53%。整體來(lái)看，干旱、大風(fēng)和高溫天氣對(duì)農(nóng)作物造成的損害程度較小，病蟲(chóng)害問(wèn)題也不大。

 

　　美國(guó)大豆出口銷售依然不振，全球買家轉(zhuǎn)向南美供應(yīng)

 

　　美國(guó)農(nóng)業(yè)部出口銷售周報(bào)顯示，截至2025年5月29日當(dāng)周，2024/25年度美國(guó)大豆凈售量為19.43萬(wàn)噸，較上周高出33%，但較四周均值減少30%。2025/26年度大豆凈銷售量為3,500噸，上周為32,800噸。本年度迄今總銷量4865萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)12.1%，而美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)期全年增長(zhǎng)9.1%。迄今為止的總銷量占到美國(guó)農(nóng)業(yè)部全年出口目標(biāo)的97%，落后于歷史均值99%。

 

　　從大豆報(bào)價(jià)來(lái)看，阿根廷大豆目前仍是全球最便宜的供應(yīng)。6月5日，美灣大豆FOB報(bào)價(jià)為415美元/噸，較一周前上漲1美元；巴西大豆帕拉納瓜港口報(bào)價(jià)為413美元/噸，上漲4美元；阿根廷大豆上河報(bào)價(jià)為395美元/噸，上漲6美元。

 

　　美國(guó)統(tǒng)計(jì)調(diào)查局的數(shù)據(jù)顯示，4月份美國(guó)大豆出口量為218萬(wàn)噸，同比增加23.17%。

 

　　巴西外貿(mào)秘書(shū)處（SECEX）公布的數(shù)據(jù)顯示，5月份巴西大豆出口量為1410萬(wàn)噸，低于4月份的1527萬(wàn)噸，但比上年同期的1343.7萬(wàn)噸增加4.9%。

 

　　美國(guó)農(nóng)業(yè)部：4月份美國(guó)大豆壓榨量高于預(yù)期

 

　　美國(guó)農(nóng)業(yè)部的月度壓榨數(shù)據(jù)顯示，2025年4月份美國(guó)大豆壓榨量為2.0233億蒲，略高于分析師們預(yù)期的2.02億蒲，比3月份減少2.4%，比上年同期增加13.5%。2025年4月底美國(guó)豆油庫(kù)存為19.75億磅，遠(yuǎn)低于分析師預(yù)期的21.50億蒲，比3月底的20.78億磅減少5%，也比上年同期的23.10億磅減少14.5%。4月底豆粕庫(kù)存為39萬(wàn)短噸，略高于3月底的37.9萬(wàn)短噸。

 

　　南美大豆收獲臨近尾聲，巴西大豆產(chǎn)量預(yù)估上調(diào)

 

　　巴西國(guó)家商品供應(yīng)公司（CONAB）周一公布的數(shù)據(jù)顯示，截至6月1日，巴西2024/25年度大豆收獲進(jìn)度為99.8%。CONAB目前預(yù)計(jì)巴西大豆產(chǎn)量將達(dá)到1.683418億噸，較上年增長(zhǎng)14.0%。咨詢機(jī)構(gòu)AgRural周一將巴西大豆產(chǎn)量預(yù)期值調(diào)高130萬(wàn)噸至1.69億噸，原因是一些州的產(chǎn)量上調(diào)幅度超過(guò)南里奧格蘭德州的降幅。

 

　　在阿根廷，布宜諾斯艾利斯谷物交易所稱，阿根廷2024/25年度大豆收割89%。羅薩里奧谷物交易所表示，雖然大豆收獲進(jìn)度落后于往后，但是迄今為止，阿根廷大豆單產(chǎn)繼續(xù)高于預(yù)期，尤其是在南部農(nóng)業(yè)區(qū)和布宜諾斯艾利斯省西部。

 

　　中國(guó)批準(zhǔn)烏拉圭菜籽粕和豆粕進(jìn)口，鞏固飼料供應(yīng)鏈安全

 

　　中國(guó)海關(guān)總署6月6日宣布，正式批準(zhǔn)從烏拉圭進(jìn)口菜籽粕和豆粕。這一決定即刻生效，使烏拉圭成為第12個(gè)被允許向中國(guó)出口菜籽粕的國(guó)家。此前，中國(guó)對(duì)其最大供應(yīng)國(guó)加拿大的菜籽粕征收高達(dá)100%的關(guān)稅，加劇了供應(yīng)緊張。加拿大原本占中國(guó)菜籽粕進(jìn)口量的七成以上，分析師預(yù)期最早將在第三季度出現(xiàn)供給缺口，且其他國(guó)家難以完全替代。此次對(duì)烏拉圭的開(kāi)放被視為中國(guó)多元化策略的一部分，有助于為國(guó)內(nèi)龐大的養(yǎng)殖業(yè)穩(wěn)定高蛋白飼料供給。目前中國(guó)允許從俄羅斯、哈薩克斯坦、澳大利亞等11國(guó)進(jìn)口菜籽粕，并從阿根廷、巴西等8國(guó)進(jìn)口豆粕。

 

　　FAO：5月份全球植物油價(jià)格指數(shù)下跌3.7%

 

　　周五聯(lián)合國(guó)糧農(nóng)組織（FAO）發(fā)布的報(bào)告顯示，5月份全球植物油價(jià)格平均指數(shù)為152.2點(diǎn)，較4月份下跌5.8點(diǎn)或3.7%，但仍比去年同期高出19.1%。指數(shù)下跌是由于棕櫚油、菜籽油、豆油和葵花籽油報(bào)價(jià)下跌。全球棕櫚油價(jià)格連續(xù)第二個(gè)月大幅下跌，自4月中旬以來(lái)一直低于其他油類，主要是東南亞產(chǎn)量季節(jié)性增加和出口供應(yīng)。全球豆油價(jià)格也出現(xiàn)下跌，原因是南美供應(yīng)增加以及生物燃料行業(yè)的需求減弱（尤其是美國(guó)）。菜籽油價(jià)格下跌，主要原因是歐盟即將開(kāi)始收獲，供應(yīng)有望改善；葵花籽油價(jià)格下跌則是由于全球進(jìn)口需求減弱和價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力下降。