周五（12月20日），芝加哥期貨交易所（CBOT）3月玉米期約報收4.4625美元/蒲，比一周前上漲1.0%；美灣1月船期的2號黃玉米現(xiàn)貨報價為每蒲5.1625美元，上漲0.4%。泛歐交易所3月玉米期約報收205.00歐元/噸，下跌0.8%；阿根廷玉米上河FOB報價為209美元/噸，上漲0.5%；巴西B3交易所玉米期貨報每袋72.73雷亞爾，下跌0.3%。

　　

　　本周國際原油期貨下跌。全球基準(zhǔn)的布倫特原油報收72.94美元，比一周前下跌2.1%。本周ICE美元指數(shù)報收107.351點，比一周前上漲0.6%，也是連續(xù)第三周上漲。

　　

　　美國玉米出口銷售步伐繼續(xù)領(lǐng)先實現(xiàn)美國農(nóng)業(yè)部出口目標(biāo)所需水平

　　

　　美國農(nóng)業(yè)部的周度出口銷售報告顯示，截至12月12日當(dāng)周，美國2024/25年度玉米凈銷售量為118萬噸，比上周高24%，但比四周均值低10%。本年度迄今美國玉米銷售總量達(dá)到3631萬噸，同比提高28.9%，上周同比增長29.3%。美國農(nóng)業(yè)部預(yù)測全年出口同比提高8.0%。如果美國玉米銷售量保持當(dāng)前步伐，未來一個月美國農(nóng)業(yè)部仍有可能調(diào)高玉米出口目標(biāo)。

　　

　　從報價情況看，12月17日，美灣玉米FOB報價為每噸209美元，與一周前持平。巴西玉米在帕拉納瓜港口的報價為217美元，與上周持平。阿根廷玉米在上河報價為207美元上漲1美元。12月20日烏克蘭玉米FOB價為每噸223美元，比一周前上漲1美元。

　　

　　私人機構(gòu)預(yù)測巴西玉米產(chǎn)量同比提高近12%

　　

　　巴西私人咨詢機構(gòu)家園農(nóng)商公司（PAN）表示，2024/25年度巴西玉米產(chǎn)量預(yù)計達(dá)到1.2927億噸，高于之前預(yù)測的1.2755億噸，比上年增長11.7%，主要因為種植面積上調(diào)。作為參考，美國農(nóng)業(yè)部預(yù)計巴西玉米產(chǎn)量為1.27億噸，比上年增長4.1%。巴西國家商品供應(yīng)公司（CONAB）預(yù)計巴西度玉米產(chǎn)量將達(dá)到1.19633億噸，比上年增長3.4%。

　　

　　阿根廷玉米播種工作完成三分之二

　　

　　布宜諾斯艾利斯谷物交易所表示，阿根廷玉米播種完成三分之二左右。該交易所目前預(yù)計2024/25年度阿根廷玉米產(chǎn)量為4700萬噸，同比下降約5%。美國農(nóng)業(yè)部在12月份供需報告中預(yù)測2024/25年度阿根廷玉米產(chǎn)量為5100萬噸，高于上年的5000萬噸。羅薩里奧谷物交易所預(yù)計2024/25年度阿根廷玉米產(chǎn)量為5000萬噸到5100萬噸。

　　

　　2025/26年度歐盟玉米產(chǎn)量預(yù)期增加近3%

　　

　　本周兩家機構(gòu)預(yù)計2025/26年度歐盟玉米產(chǎn)量增長，因為單產(chǎn)預(yù)期恢復(fù)。法國咨詢公司戰(zhàn)略谷物公司初步預(yù)計2025/26年度歐盟玉米產(chǎn)量為5960萬噸，比上年的5790萬噸提高2.9%，原因在于單產(chǎn)提高，從而抵消冬季種植面積損失的影響。本年度羅馬尼亞和保加利亞等東歐成員國遭遇炎熱干旱天氣，導(dǎo)致玉米作物減產(chǎn)。

　　

　　歐盟谷物商會（Coceral）2025/26年度歐盟玉米產(chǎn)量為6188萬噸，比上年的6016.5萬噸提高2.9%，因為東南歐的玉米產(chǎn)量有望從去年因干旱而減產(chǎn)的水平上大幅反彈。其中羅馬尼亞玉米產(chǎn)量估計提高到968萬噸，同比提高29%；保加利亞玉米產(chǎn)量有望達(dá)到225萬噸，同比提高50%。

　　

　　未來一周玉米期貨的季節(jié)性走勢

　　

　　下周是2024年最后一個完整的交易周，今年芝加哥玉米期貨很可能以下跌10%左右結(jié)束全年交易。下表是過去五年圣誕周的玉米走勢，從中看出南美天氣是影響行情的關(guān)鍵。

　　

　　中美達(dá)成第一階段貿(mào)易協(xié)定

　　

　　2025年展望：美國玉米供應(yīng)趨緊，下一年度種植面積有望提高

　　

　　2025年即將到來，從目前美國農(nóng)業(yè)部的供需預(yù)測來看，美國農(nóng)業(yè)部2024/25年度美國玉米庫存用量比預(yù)計為11.44%，低于上年的11.76%以及10年均值12.48%（圖9）。這表明下一年度美國玉米供應(yīng)形勢趨緊，和之前預(yù)測的供應(yīng)寬松形成重大轉(zhuǎn)折。這意味著玉米價格有望在4美元位置獲得支撐。從全球供需情況看，2024/25年度全球玉米庫存用量比估計為20.85%，低于上年的22.34%以及10年均值24.72%，為11年來的最低值。本周俄羅斯確認(rèn)2024/25年度下半年的玉米出口配額為零，烏克蘭玉米出口供應(yīng)也將收緊，而歐洲玉米產(chǎn)量進(jìn)一步下調(diào)，很可能支持未來幾個月玉米價格重心上移，而南美天氣及對玉米產(chǎn)量的影響將會影響玉米價格走勢的關(guān)鍵變量。