周五，芝加哥期貨交易所（CBOT）7月玉米期約報收4.6475美元/蒲，比一周前上漲2.7%；美灣6月船期的2號黃玉米現(xiàn)貨報價為每蒲5.0625美元，上漲2.5%；泛歐交易所6月玉米報收212.50歐元/噸，下跌0.5%；阿根廷玉米的上河FOB報價為196美元/噸，上漲1.0%；巴西B3交易所的玉米期貨報每袋59.74雷亞爾，上漲1.0%。

 

　　本周國際原油期貨下跌，因為交易商擔(dān)心美聯(lián)儲維持高利率的時間可能長于此前預(yù)期，由此造成的經(jīng)濟(jì)急劇放緩將對原油需求構(gòu)成威脅。布倫特原油期約報收82.12美元/桶，比一周前下跌2.2%，美國西德克薩斯中質(zhì)原油6月期約報收77.72美元/桶，比一周前下跌2.3%。ICE的美元指數(shù)報收104.638點，比一周前上漲0.30%。

 

　　烏克蘭出現(xiàn)霜凍，政府與私營機(jī)構(gòu)對作物損失的評估截然不同

 

　　烏克蘭國家水文氣象中心周二表示，近期烏克蘭東部、北部和中部的霜凍并未對谷物和油籽作物造成重大損害。該中心的農(nóng)業(yè)部門負(fù)責(zé)人特蒂亞娜·阿達(dá)緬科表示，玉米和葵花籽的早期幼苗受到了一些損害，但都是非常局部的損害。截至周二，還沒有看到農(nóng)作物凍死的信息。阿達(dá)緬科表示，5月1日至16日期間烏克蘭經(jīng)歷了幾波霜凍。在烏克蘭，5月份出現(xiàn)霜凍是常見現(xiàn)象。

 

　　但是分析機(jī)構(gòu)APK-Inform周一表示，烏克蘭北部和東部地區(qū)最近發(fā)生的嚴(yán)重霜凍可能會導(dǎo)致今年的谷物和油籽收成下降。烏克蘭國家科學(xué)院尤里耶夫植物研究所的首席研究員謝爾蓋·阿夫拉緬科說，最近幾天在烏克蘭北部、東部和南部地區(qū)觀察到霜凍天氣，氣溫降至零下2攝氏度，一些地區(qū)的氣溫降至零下9度，導(dǎo)致作物遭受重大破壞。

 

　　烏克蘭農(nóng)業(yè)部目前預(yù)測2024年烏克蘭油籽和谷物的收成合計為7400萬噸，但未對霜凍情況發(fā)表評論。烏克蘭在2023年收獲了約8200萬噸谷物和油籽。

 

　　多家分析機(jī)構(gòu)下調(diào)2023/24年度巴西玉米產(chǎn)量預(yù)估

 

　　咨詢機(jī)構(gòu)對沖點全球市場公司（Hedgepoint）將2023/24年度巴西玉米產(chǎn)量調(diào)低到1.171億噸，比早先預(yù)測值低200萬噸，因為巴西中西部地區(qū)的降雨量低于平均，土壤墑情處于五年來的最低。

 

　　Safras & Mercado周五預(yù)計巴西2023/24年度玉米產(chǎn)量為1.2331億噸，比早先預(yù)測值低280萬噸，主要因為二季玉米產(chǎn)量下調(diào)。咨詢機(jī)構(gòu)Datagro稱，由于天氣惡劣，巴西二季玉米產(chǎn)量預(yù)估從9186萬噸下調(diào)至9051萬噸，比上年減少近17%。

 

　　咨詢公司AgroConsult周三稱，2023/24年度巴西二季玉米產(chǎn)量將達(dá)到9670萬噸，比上年減少10.5%，但是比CONAB本月預(yù)測的8616萬噸高出1000多萬噸。

 

　　芝加哥小麥/玉米價差擴(kuò)大，或提振玉米需求

 

　　本周全球基準(zhǔn)的芝加哥小麥期貨創(chuàng)下10個月新高，延續(xù)了過去幾周的漲勢，因為頭號生產(chǎn)國俄羅斯在遭遇高溫高燥天氣后，本月又反復(fù)出現(xiàn)霜凍，導(dǎo)致冬小麥作物遭受重創(chuàng)，促使分析機(jī)構(gòu)大幅調(diào)低俄羅斯產(chǎn)量預(yù)期。同期芝加哥玉米期貨反彈力度較小，導(dǎo)致小麥相對玉米的溢價創(chuàng)下近兩年來的最高水平，這可能會刺激全球玉米需求，從而使美國玉米出口受益。美國農(nóng)業(yè)部預(yù)計美國在2023/24年度和2024/25年度成為全球頭號玉米出口國。周二CBOT小麥相對玉米的溢價為每蒲2.40美元左右，為2022年中期以來的最高水平，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于過去10年的平均溢價1.30美元。從歷史上看，當(dāng)小麥相對玉米溢價高企時，美國玉米需求可能強(qiáng)勁。

 

　　美國玉米出口需求顯著改善

 

　　美國農(nóng)業(yè)部出口銷售周報顯示，截至5月16日當(dāng)周的玉米凈銷量為122萬噸，遠(yuǎn)高于一周前的72萬噸。本年度迄今玉米銷售總量為4,928萬噸，同比提高29.7%，一周前是同比提高27.1%。美國農(nóng)業(yè)部全年出口目標(biāo)為5460萬噸，同比增長29.4%。周二私人出口商報告向墨西哥銷售113,050噸玉米，向西班牙銷售11萬噸玉米。

 

　　從主要出口國報價來看，目前阿根廷玉米最為便宜。國際谷物理事會的數(shù)據(jù)顯示，5月23日，阿根廷玉米在上河的報價為196美元，與一周前持平；巴西玉米在帕拉納瓜港口的報價為206美元/噸，上漲3美元；美灣玉米報價為202美元/噸，上漲3美元。APK-Inform的數(shù)據(jù)顯示，5月24日烏克蘭玉米FOB報價為每噸204美元，比一周前上漲3美元。

 

　　目前阿根廷玉米已經(jīng)收獲28%，出口步伐遲緩。阿根廷政府?dāng)?shù)據(jù)顯示，截至5月24日，3月份到12月份的玉米出口登記量為2527萬噸，比一周前高出13萬噸（上周71萬噸），其中3月416萬噸（上周416），4月426萬噸（上周426），5月299萬噸（上周295），6月268萬噸(上周259)，7月351萬噸（上周351），8月219萬噸（上周219萬噸），9月159萬噸（上周159萬噸），第四季度合計383萬噸（上周383萬噸）。作為對比，2022/23年度（2023年3月到2024年2月）出口登記量為2636萬噸，低于上年的3388萬噸。

 

　　在巴西，占到全國玉米產(chǎn)量四分之三的二季玉米將在5月底/6月初收獲，下半年玉米出口步伐將會顯著加快。巴西全國谷物出口商協(xié)會（ANEC）估計5月份巴西玉米出口量為63萬噸，低于一周前估計的83萬噸，高于4月份的7.7萬噸。如果預(yù)測成為現(xiàn)實，今年頭5個月巴西出口500萬噸玉米，遠(yuǎn)低于去年同期的824萬噸。

 

　　美國玉米播種超過市場預(yù)期，僅略低于歷史均值

 

　　美國農(nóng)業(yè)部作物進(jìn)展周報顯示，截至5月19日，美國玉米播種完成70%，一周前為49%，上年同期為76%，五年均值為71%，市場預(yù)期為68%。玉米出苗率為40%，上周23%，去年同期46%，五年均值39%。

 

　　近來中西部持續(xù)降雨雖然導(dǎo)致播種放慢，但是有利于補(bǔ)充土壤墑情。美國干旱監(jiān)測報告顯示，截至5月21日，玉米處于干旱的比例為10%，一周前為12%，上年同期為26%。

 

　　美國全國海洋及大氣管理局（NOAA）周六發(fā)布的未來72小時降雨云圖顯示，從5月26日到5月29日期間，美國大部分地區(qū)都有降雨，中部地區(qū)的雨量較高，其中衣阿華州、密蘇里州、伊利諾伊州和印地安納州均將出現(xiàn)0.75到1.25英寸的降雨，少部分地區(qū)可能出現(xiàn)1.5到2英寸的降雨。未來一周（5月26日到6月2日）中西部部分地區(qū)的降雨將會進(jìn)一步加大，其中衣阿華州、密蘇里州以及伊利諾伊州部分地區(qū)可能出現(xiàn)1.50到2.50英寸的降雨，其他地區(qū)的雨量在0.50到1.25英寸。

 

　　IGC：2024/25年度全球玉米產(chǎn)量預(yù)期較上月調(diào)低600萬噸

 

　　周四（25日）國際谷物理事會IGC預(yù)計2024/25年度全球玉米產(chǎn)量為12.2億噸，較上月預(yù)測值調(diào)低580萬噸，比上年減少0.4%。阿根廷玉米產(chǎn)量下調(diào)至5400萬噸，較上月低了600萬噸，比上年減少1.8%。中國玉米產(chǎn)量預(yù)計為2.96億噸，較上月上調(diào)300萬噸，比上年增加2.5%。中國玉米進(jìn)口量預(yù)計為1910萬噸，較上月下調(diào)290萬噸，比上年減少17%。烏克蘭玉米產(chǎn)量不變，仍為2770萬噸，同比減少10.6%；玉米出口量預(yù)計為2300萬噸，較上月調(diào)高250萬噸，不過仍將比上年減少11.5%。