周五，芝加哥期貨交易所（CBOT）2022年5月玉米期約報收7.54美元/蒲，比一周前上漲12.25美分或1.65%。美灣2號黃玉米報價為每蒲8.625美元，比一周前上漲9.75美分或1.1%。EURONEXT交易所的2022年6月玉米期約報收338.75歐元/噸，比一周前上漲14.25歐元或4.4%。阿根廷玉米在上河的FOB現(xiàn)貨報價為333美元/噸，比一周前下跌8美元或2.3%。大商所2022年5月玉米期約報收2,895元/噸，比一周前上漲19元或0.7%。

 

　　本周國際原油期貨三周來首次上漲，并且創(chuàng)下3月4日以來的最大單周漲幅，因為沙特石油設施遭到導彈襲擊，抵消了美國可能加大釋放戰(zhàn)略庫存的壓力。周五美國西德克薩斯中質原油（WTI）5月合約報收120.65美元/桶，比一周前上漲10.49%。5月布倫特原油期貨報收113.90美元/桶，比一周前上漲11.5%。國際原油期貨大漲，有利于生物燃料需求前景改善，而玉米是美國生產乙醇的主要原材料。每年美國玉米產量的三分之一都用來制造乙醇。

 

　　南美玉米產量前景不一，巴西有望豐產

 

　　在阿根廷，2021/22年度玉米收獲已經(jīng)完成10%。由于收獲單產低于預期，布宜諾斯艾利斯谷物交易所將2021/22年度阿根廷玉米產量預期值調低了200萬噸，從早先預期的5100萬噸調低到4900萬噸。該交易所表示，1月份炎熱干燥天氣導致玉米減產。

 

　　在巴西，占到全國玉米產量七成以上的二季玉米仍在生長之中，由于播種進展順利，而且迄今為止沒有受到天氣明顯損害，產量有望顯著高于上年水平。巴西國家商品供應公司（CONAB）稱，截至3月19日，巴西二季玉米播種完成94.7%，高于去年同期的83.6%。

 

　　分析機構Safras & Mercado稱，2021/22年度巴西玉米產量可能高于當前預期，因為二季作物天氣良好，種植面積高于最初預期。該公司目前估計巴西中南部的二季玉米產量為8330萬噸，比上年因為干旱而霜凍而減產的產量高出44%。2021/22年度巴西玉米總產量預計為創(chuàng)紀錄的1.157億噸，高于上年的9150萬噸，主要因為玉米播種面積超過2100萬公頃，創(chuàng)下歷史最高紀錄，盡管首季玉米產量因干旱而減產。值得一提的是，未來一周Safras公司可能進一步調高巴西玉米產量，因為馬托格羅索州、戈亞斯州、圣保羅州和米納斯吉拉斯州的二季玉米種植面積可能超過最初預期；馬托皮巴地區(qū)（馬拉尼昂州、托坎廷斯州、皮奧伊州和巴伊亞州）產量可能創(chuàng)紀錄。

 

　　巴西玉米出口可能大幅提高，創(chuàng)下歷史次高紀錄

 

　　Safras公司預計2021/22年度巴西可出口3450萬噸玉米，高于上年的2080萬噸，但仍低于2018/19年度的歷史最高紀錄4117萬噸。今年3月、4月和5月的出口量估計可達200萬噸，因為烏克蘭出口中斷導致巴西玉米需求提高，這也導致供需平衡趨緊，因為二季玉米收獲要到下半年才能供應上市，增加巴西的可供出口量。但是盡管供應緊張，巴西農戶一直在出售玉米，即使價格下跌，與此同時，農戶繼續(xù)惜售大豆。今年早些時候，巴西中南部的玉米平均價格超過每60公斤袋100雷亞爾，但是現(xiàn)在低于這個水平，幾個地區(qū)的玉米價格接近90雷亞爾/袋。農戶正在出售玉米以賺取現(xiàn)金，這拖累玉米價格走低。但是考慮到這導致供應進一步減少，因此二季玉米收獲時應當能夠維持在目前的價格水平上。在過渡期，即二季玉米上市之前，天氣原因（包括霜凍的風險）有可能提振玉米價格上漲。在馬托格羅索州的少數(shù)地區(qū)，最早應該在5月底收獲二季玉米，但是大部分收獲在6月和7月之間進行。

 

　　美國春播意向成為關注焦點，是否會有意外發(fā)生？

 

　　美國農業(yè)部將在3月31日發(fā)布播種意向報告。美國農業(yè)部上月曾表示，大豆價格高企有助于鼓勵播種面積提高，而化肥等生產成本提高將會限制玉米播種面積。

 

　　農場期貨雜志本周對農戶進行的一項調查顯示，由于玉米種植成本高企，今年美國農戶可能種植9037.9萬英畝玉米，同比減少近300萬英畝。艾倫代爾公司的年度播種意向調查報告顯示，2022年美國玉米播種面積預計為9242.1萬英畝。作為對比，美國農業(yè)部2月份在年度展望論壇上預測美國玉米播種面積為9200萬英畝。2021年美國玉米播種面積為9335.7萬英畝。

 

　　雖然目前市場共識是美國玉米面積可能下降200到300萬英畝，但是在芝加哥玉米期價高企的背景下，種植面積有可能不會像市場預期的那樣下降。例如Safras公司的分析師就指出，7.50美元/蒲的玉米價格足以消化生產成本方面的任何麻煩，令種植玉米依然有利可圖，所以美國農民很可能繼續(xù)選擇玉米而不是大豆。

 

　　從大豆玉米比來看，截至3月25日收盤時，CBOT11月大豆期約與12月玉米期約的價格比為2.24，略低于一周前的2.27，也遠低于上年同期的2.61。價格比可以作為盈利潛力的指標，接近或低于2.5通常有利于玉米種植。作為對比，1月份大豆與玉米的價格比平均為2.34，2月份為2.43，但是從3月份開始，價格比已經(jīng)逐漸回落。