周五芝加哥期貨交易所（CBOT）的2022年11月大豆期約報收13.6475美元/蒲，比一周前下跌4.3%。9月船期美國1號黃大豆現(xiàn)貨平均報價為每蒲15.1725美元，比一周前下跌2.6%。芝加哥12月豆粕期貨報每短噸403美元，比一周前下跌4.8%；芝加哥12月豆油期貨報每磅61.56美分，比一周前下跌3.3%；泛歐交易所（Euronext）11月油菜籽期約報收633歐元/噸，比一周前上漲4.3%。洲際交易所（ICE）的11月油菜籽報收852加元/噸，比一周前上漲4.1%；阿根廷上河大豆FOB現(xiàn)貨報價為每噸562美元（含33%出口稅），比一周前下跌1.4%。周五大連商品交易所2022年11月大豆期約報收6,052元/噸，比一周前上漲2元。ICE美元指數(shù)報收112.084點，比一周前下跌0.8%。

 

　　本周國際原油期貨略微上漲，結(jié)束了連續(xù)四周下跌的走勢，因為歐佩克聯(lián)盟下周可能減產(chǎn)，美元匯率從20年高點回落。紐約商品期貨交易所（NYMEX）的西德克薩斯中質(zhì)原油（WTI）11月合約報收75.49美元/桶，比一周前上漲0.95%。全球基準的12月布倫特原油期貨報85.11美元/桶，比一周前上漲0.3%。

 

　　全球經(jīng)濟衰退風(fēng)險如芒刺背，地緣政治風(fēng)險雪上加霜

 

　　過去一周全球地緣政治風(fēng)險事件頻發(fā)。周初北溪一號和二號管道遭遇爆炸損害，并導(dǎo)致巨大的甲烷泄漏。北歐的調(diào)查人員說，這些爆炸涉及幾百磅的炸藥。俄羅斯總統(tǒng)普京周五指責(zé)西方破壞了這兩條俄羅斯建造的管道。周五普京在莫斯科發(fā)表講話時稱，盎格魯撒克遜人已經(jīng)從制裁俄羅斯轉(zhuǎn)向?qū)嵤?quot;恐怖襲擊"，破壞天然氣管道是企圖破壞歐洲能源基礎(chǔ)設(shè)施。美國總統(tǒng)喬拜登駁斥了普京關(guān)于管道的說法。他建議大家不要聽普京說什么，因為普京說的都不是真的。同一天美國國務(wù)卿布林肯表示，北溪天然氣管道遭到破壞為歐洲“提供了巨大的機遇，可以借此一勞永逸的擺脫對俄羅斯能源的依賴，并剝奪俄羅斯通過將能源武器化推進其目的的手段”。美國長期以來一直反對這兩條北溪天然氣管道，并多次敦促德國停止建造這兩條管道，稱管道增加了歐洲對俄羅斯的能源依賴，降低了歐洲的能源安全。

 

　　9月28日，俄羅斯正式接納頓涅茨克等四個地區(qū)加入俄羅斯聯(lián)邦，而烏克蘭則正式申請加入北約，這意味著北約面臨越來越多和俄羅斯直接進行軍事對抗的可能性，全球地緣政治形勢和能源不安全急劇升級，令投資者風(fēng)險偏好減弱，投機資金紛紛逃入美元避險。雖然美國經(jīng)濟也面臨高通脹和增長乏力的挑戰(zhàn)爭，但是市場認為比其他主要經(jīng)濟體的基礎(chǔ)要強一些。這可能會推動美元指數(shù)短期內(nèi)挑戰(zhàn)2001年的高點121.00，甚至可能創(chuàng)下更高點。

 

　　分析師警告說美元飆升可能帶來全球性危機，因為美元飆升不僅損害美國跨國公司的利潤，也會對基于美元的全球貿(mào)易造成破壞。9月26日，美元相對六種世界主要貨幣（歐元、日元、英鎊、加元、瑞典克朗和瑞士法郎）的匯率飆升至2002年5月以來的最高水平；與此同時，英鎊兌美元暴跌至紀錄低點。

 

　　摩根士丹利首席股票策略師邁克爾·威爾遜表示，美元最近飆升導(dǎo)致包括股票和商品在內(nèi)的風(fēng)險資產(chǎn)陷入難以維系的局面。高盛和貝萊德均警告市場還沒有對全球經(jīng)濟衰退的風(fēng)險進行定價。Ned Davis研究公司認為全球經(jīng)濟衰退迫在眉睫的可能性為98%。

 

　　摩根大通大宗商品研究部門表示，盡管大量資金在逃離包括大宗商品在內(nèi)的風(fēng)險資產(chǎn)，但是谷物期貨的空盤量卻在逆勢而上，目前已連續(xù)三周增長，9月份第三周增長23億美元，創(chuàng)下2842億美元的三個月高點。作為對比，其他商品市場的空盤量損失430億美元，跌至1.15萬億美元，創(chuàng)下2021年2月以來的最低值，主要是受到原油以及能源期貨市場空盤量降低的驅(qū)動。

 

　　美國大豆期末庫存高于預(yù)期，陳豆產(chǎn)量上調(diào)3000萬蒲

 

　　美國農(nóng)業(yè)部季度庫存報告顯示，截至9月1日，美國大豆庫存為2.74億蒲，同比增加7%，超過市場預(yù)期的2.42億蒲。其中農(nóng)場儲存的大豆庫存為6290萬蒲，比一年前下降8%；農(nóng)場外庫存為2.11億蒲，比去年同期增長12%。2022年6月至8月的大豆用量估計為6.98億蒲，比上年同期增長36%。作為對比，美國農(nóng)業(yè)部在9月份供需報告里預(yù)計美國大豆期末庫存為2.4億蒲。

 

　　周五美國農(nóng)業(yè)部還將2021年美國大豆產(chǎn)量預(yù)期調(diào)高3020萬蒲。其中種植面積維持不變，仍為8720萬英畝，但收獲面積修正為8630萬英畝。2021年大豆單產(chǎn)調(diào)高到每英畝51.7蒲，比之前的估計增加了0.3蒲/英畝。

 

　　大豆收獲壓力逐步顯現(xiàn)，駁船運費飆升

 

　　隨著美國大豆收獲壓力增長，而內(nèi)河駁船運費飆升，令美國大豆現(xiàn)貨價格大幅走低。密西比比河的大豆報價已經(jīng)創(chuàng)下一年來的最低點，因為吃水限制導(dǎo)致駁船運費達到歷史高點。單船美國大豆的載重量降低38%。氣象機構(gòu)稱美國中部地區(qū)仍然干燥，雖然有利于收獲，但是不利于水位回升。

 

　　美國農(nóng)業(yè)部的作物進展周報顯示，截至9月25日，美國大豆落葉率63%，上周42%，去年同期73%，五年均值465%。大豆收獲進度為8%，上周3%，去年同期15%，五年同期均值13%。報告出臺前分析師平均預(yù)期大豆收獲進度為11%，預(yù)測區(qū)間從7%到13%。大豆優(yōu)良率為55%，上周55%，去年同期58%。報告出臺前分析師預(yù)期優(yōu)良率穩(wěn)定在55%。

 

　　從天氣情況看，周五晚上颶風(fēng)伊恩將在南卡羅來納州沿海第二次登陸。可能帶來高達4至7英尺的風(fēng)暴，并可能帶來風(fēng)災(zāi)和山洪?？_萊納州和弗吉尼亞州南部的暴雨總量可能達到4到8英寸，局部地區(qū)接近12英寸。在大西洋沿岸受到風(fēng)暴影響的地區(qū)，尚未收獲的夏季作物，包括玉米、花生和大豆，可能會出現(xiàn)質(zhì)量下降的情況。不過下周美國大部分地區(qū)天氣溫和干燥，有利于大豆收獲。美國國家氣象局發(fā)布的10月5日至9日的6至10天展望稱，大部分地區(qū)氣溫接近或高于正常，降雨量接近或低于正常。

 

　　出口高于預(yù)期

 

　　美國農(nóng)業(yè)部周度出口銷售報告顯示，截至9月22日的一周，2022/23年度大豆銷售總量略高于100萬噸，其中中國是主要買家，購進了548,700噸。交易商曾預(yù)測大豆銷售量將在27.5萬噸到85萬噸之間。

 

　　阿根廷大豆產(chǎn)量預(yù)計提高15.5%

 

　　9月28日，布宜諾斯艾利斯谷物交易所發(fā)布了對2022/23年度的首次產(chǎn)量預(yù)估，預(yù)計2022/23年度阿根廷大豆產(chǎn)量將達到4800萬噸，較2021/22年度的4330萬噸提高15.5%，因為在經(jīng)過連續(xù)六年下滑后，大豆種植面積有望提高。由于天氣不利，促使農(nóng)戶將原本打算種植玉米的地區(qū)播種大豆。交易所預(yù)計2022/23年度大豆面積將同比增加40萬公頃（988,421英畝），達到1670萬公頃。

 

　　阿根廷農(nóng)業(yè)部報告顯示，阿根廷農(nóng)戶的大豆銷售量激增，但是總體銷售量仍然繼續(xù)落后上年同期。截至9月21日，阿根廷農(nóng)戶已經(jīng)銷售2,873萬噸2021/22年度大豆，比一周前高出167.6萬噸，低于去年同期的3,055萬噸。阿根廷財政部長9月4日宣布，9月5日到30日期間，阿根廷大豆種植戶銷售大豆的結(jié)算匯率為1美元兌換200比索，而不是官方的140比索，這導(dǎo)致阿根廷農(nóng)戶踴躍賣出大豆。此外，阿根廷農(nóng)戶已預(yù)售136.1萬噸2022/23年度大豆，比一周前增加了2.6萬噸，低于去年同期的188.7萬噸。

 

　　9月份阿根廷農(nóng)戶銷售大豆量相當(dāng)于產(chǎn)量的三成以上

 

　　羅薩里奧谷物交易所周五表示，自從9月5日推出優(yōu)惠匯率以來，阿根廷農(nóng)民已售出1390萬噸大豆，相當(dāng)于產(chǎn)量4400萬噸的31.6%。這一措施將于周五到期。

 

　　阿根廷政府從9月5日起為大豆農(nóng)戶和出口商提供了1美元兌換200比索的優(yōu)惠匯率，遠遠高于目前147比索左右的官方匯率。阿根廷農(nóng)戶按照美元報價銷售大豆，然后換成比索，因此政府提供的優(yōu)惠匯率提高了農(nóng)戶銷售收入，刺激銷售量激增，而阿根廷央行則獲得了寶貴的外匯。9月份期間阿根廷央行積累了約50億美元的儲備，這對于實現(xiàn)該國政府和國際貨幣基金組織（IMF）簽訂的目標至關(guān)重要。

 

　　歐盟調(diào)高油菜籽和葵花籽產(chǎn)量預(yù)期

 

　　周五（9月30日）歐盟委員會將2022/23年度歐盟油菜籽產(chǎn)量預(yù)估上調(diào)50萬噸，為1930萬噸；同時還將葵花籽產(chǎn)量預(yù)估上調(diào)40萬噸，為1030萬噸。作為對比，戰(zhàn)略谷物公司9月初將2022/23年度歐盟油菜籽產(chǎn)量預(yù)估調(diào)高到1915萬噸，比8月份的預(yù)測值1847萬噸高出68萬噸或3.7%，將比2021/22年度的產(chǎn)量1700萬噸提高12.7%。戰(zhàn)略谷物公司將葵花籽產(chǎn)量預(yù)估下調(diào)到917萬噸，同比減少11.3%。

 

　　美國8月份大豆壓榨量預(yù)計降至526.3萬短噸

 

　　美國農(nóng)業(yè)部將在周一（10月3日）發(fā)布8月份壓榨月報。分析師們預(yù)計8月美國大豆壓榨量降低到526.3萬短噸（相當(dāng)于1.754億蒲），低于7月份創(chuàng)下的四個月高點1.813億蒲，但是遠高于2021年8月份的1.682億蒲。這也將是歷史同期的次高點，僅次于2019年8月份的壓榨量1.775億蒲。分析師預(yù)測區(qū)間從1.74億到1.76億蒲不等，中值為1.754億蒲。8月份通常是一年中壓榨量最低的月份之一，因為去年收獲的大豆供應(yīng)減少，而新季大豆尚未開始收獲。許多加工廠停機維護，以備在第四季度積極壓榨。

 

　　分析師預(yù)期8月31日美國豆油庫計降至21.05億磅，這將是13個月來的最低點，低于7月底的22.28億磅以及去年8月底的21.83億磅。預(yù)估區(qū)間從20.75億到21.40億磅不等，中值為20.98億磅。

 

　　作為對比，美國全國油籽加工商協(xié)會（NOPA）的數(shù)據(jù)顯示，上個月該協(xié)會會員企業(yè)（占到美國全國壓榨量的95%）壓榨了1.65538億蒲大豆，比7月份減少2.8%，但比2021年8月份增加4.2%。截至8月31日，NOPA會員企業(yè)持有的豆油庫存降至15.65億磅，創(chuàng)下14個月的新低。