周五芝加哥期貨交易所（CBOT）2022年7月玉米期約報收7.7725美元/蒲，比一周前下跌2.5美分或0.2%。美灣2號黃玉米的現(xiàn)貨報價為每蒲8.6725美元，比一周前上漲0.5美分或0.06%。EURONEXT交易所的2022年11月玉米期約收報357.50歐元/噸，比一周前下跌7歐元或1.9%。阿根廷玉米在上河的FOB報價為318美元/噸，比一周前下跌1美元或0.3%。大商所2022年9月玉米期約報收2,938元/噸，比一周前下跌60元或2%。本周國際原油期貨上漲4%到6個百分點不等，今年迄今漲幅超過50%。美國即將迎來美國夏季駕駛季節(jié)，汽油供應(yīng)緊張，價格創(chuàng)下歷史新高；歐盟可能對俄羅斯原油實施制裁的前景也提振油價走高。紐約商品期貨交易所（NYMEX）的西德克薩斯中質(zhì)原油（WTI）7月合約報收115.07美元/桶，比一周前上漲4.3%，也是連續(xù)第五周上漲。全球基準(zhǔn)的7月布倫特原油期貨報收112.55元/桶，比一周前上漲6%。周五美元指數(shù)報收101.698點，比一周前下跌1.43%。

 

　　上周美國玉米播種進(jìn)度加快，但是北部平原進(jìn)度嚴(yán)重遲緩

 

　　上周美國中西部地區(qū)天氣有利于播種加快，令玉米期貨回落，在周中跌至一個半月來的低點。美國農(nóng)業(yè)部作物進(jìn)展周報顯示，截至5月22日，美國玉米播種完成72%，高于市場預(yù)期的68%，一周內(nèi)推進(jìn)了23個百分點，但是仍然低于去年同期播種進(jìn)度89%以及五年均值79%。伊利諾伊、衣阿華和印地安納等主產(chǎn)區(qū)的播種進(jìn)度已經(jīng)追上歷史平均水平，不過北部平原種植進(jìn)度依然嚴(yán)重落后，其中北達(dá)科他州只完成20%，去年同期81%，五年均值66%；明尼蘇達(dá)州完成60%，去年同期98%，五年均值86%。南達(dá)科他州62%，去年同期92%，五年均值71%。冬季期間這三個州下了大雪，4月份大雨引發(fā)春季洪水。美國商品氣象集團(tuán)表示，從本周六開始，這三個州的播種工作將因為降雨而中斷?？紤]到理想播種窗口已經(jīng)關(guān)閉，意味著之后種植的玉米單產(chǎn)潛力可能大幅下降，加上作物保險的最后播種日期是5月25日（南北達(dá)科他州）或5月31日（明尼蘇達(dá)），這些地區(qū)的農(nóng)戶面臨兩個選擇，要么將玉米耕地改種大豆等其他農(nóng)作物，要么申請未種作物補貼。

 

　　播種面積下降意味著天氣不容任何閃失

 

　　美國農(nóng)業(yè)部3月份的播種意向調(diào)查顯示，美國農(nóng)戶今年打算種植的玉米面積遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于行業(yè)分析師的預(yù)期，比2021年減少了4個百分點。盡管玉米價格高企，但是今年迄今玉米期貨漲幅（+30.6%）遜色于大豆期貨（32.1%），而玉米屬于化肥和能源密集型作物，今年化肥價格持續(xù)高企以及能源成本上漲，也促使農(nóng)戶選擇減少播種玉米。如果北部地區(qū)的農(nóng)戶選擇轉(zhuǎn)播大豆或者申請未種補貼，預(yù)示著今年秋季美國玉米供應(yīng)將比當(dāng)前預(yù)期的更為緊張，此外，巴西和阿根廷玉米基差堅挺，也表明這兩國的玉米產(chǎn)量可能低于當(dāng)前美國農(nóng)業(yè)部預(yù)期。芝加哥農(nóng)業(yè)資源公司預(yù)計主要玉米出口國的庫存將會達(dá)到歷史最低水平。這一切均表明，未來幾個月里美國玉米種植季節(jié)的天氣不容任何閃失，因為單產(chǎn)如果進(jìn)一步下調(diào)，玉米供應(yīng)將會極為緊張?？紤]到美國玉米種植季節(jié)剛剛開始，天氣市的劇烈波動行情在所難免，有助于支持玉米期價保留風(fēng)險升水。

 

　　中國開辟巴西市場，美國玉米面臨新對手

 

　　本周中國海關(guān)總署和巴西簽訂了進(jìn)口巴西玉米的質(zhì)檢協(xié)議修訂版，有助于減少對烏克蘭以及美國供應(yīng)的依賴。近年來中國進(jìn)口的所有玉米幾乎都來自美國和烏克蘭。由于2月底以來黑海谷物出口中斷，促使中國加快采購美國玉米。但是美國將中國視為主要競爭對手，可能促使中國努力推進(jìn)進(jìn)口來源多元化。巴西玉米種植戶協(xié)會Abramilho表示，巴西需要和中國達(dá)成有關(guān)轉(zhuǎn)基因谷物的協(xié)議，才能真正開始對中國出口玉米。

 

　　過去幾年來，中國玉米進(jìn)口需求高企，2020年進(jìn)口量為1129萬噸，2021年增至創(chuàng)紀(jì)錄的2836萬噸，其中70%來自美國，29%來自烏克蘭。但是自2月底俄烏沖突以來，中國從烏克蘭進(jìn)口的玉米減少，4月份降至70萬噸。在這種情況下，中國和巴西簽訂協(xié)議，有助于拓展進(jìn)口渠道，也令美國玉米承壓下行，因為市場預(yù)期巴西玉米將會從美國手中奪走一些市場份額。2022年4月巴西對中國的玉米出口量為3.5萬噸。截至5月25日，美灣近期船期的玉米FOB報價為每噸343美元，巴西帕拉納瓜港口玉米報價為每噸331美元，阿根廷上河地區(qū)玉米報價為316美元。

 

　　霜凍對巴西二季玉米損害有限

 

　　上周的霜降天氣對巴西二季玉米作物的破壞有限。巴西農(nóng)業(yè)部下屬的國家商品供應(yīng)公司（CONAB）5月23日表示，第二大玉米產(chǎn)區(qū)帕拉納州最西部出現(xiàn)較弱的霜凍，未對二季作物造成重大損害。不過干燥以及降雨匱乏仍令人擔(dān)憂。氣象機構(gòu)Maxar公司表示，上周末巴西二季玉米產(chǎn)區(qū)普遍干燥，其中馬托格羅索、戈亞斯、米納斯吉拉斯、南馬托格羅索北部和圣保羅州的干燥尤其令人擔(dān)憂。巴西國家氣象局（INMET）表示5月23日到30日期間中西部不太可能出現(xiàn)大范圍的降雨。CONAB本月將2021/22年度巴西玉米產(chǎn)量預(yù)期值調(diào)低到1.146億噸，低于4月份的1.156億噸，不過仍將是歷史最高紀(jì)錄。

 

　　分析機構(gòu)調(diào)低巴西二季玉米產(chǎn)量

 

　　5月25日咨詢機構(gòu)Céleres公司稱，由于戈亞斯州西南部和馬托格羅索州東南部天氣持續(xù)干旱，二季玉米單產(chǎn)受損，該公司將巴西二季玉米產(chǎn)量調(diào)低至8600萬噸，比最初預(yù)期的9200萬噸低600萬噸；玉米總產(chǎn)量也調(diào)低到1.11億噸，低于最初預(yù)計的1.22億噸，但仍將是歷史最高紀(jì)錄。該產(chǎn)量數(shù)據(jù)尚未考慮到南部和東南部霜凍可能造成的破壞。Céleres預(yù)計2022年巴西米出口量為3500萬噸，低于最初預(yù)測的4200萬噸。玉米期末庫存預(yù)計為920萬噸，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于最初預(yù)測的2020萬噸。

 

　　俄烏沖突將導(dǎo)致本年度及下年黑海玉米缺席全球市場

 

　　標(biāo)普全球普氏分析師Alexandre Bobylov在伊斯坦布爾舉行的Grain&Maritime會議上表示，俄烏沖突將導(dǎo)致2021/22年度全球市場損失1050萬噸烏克蘭玉米供應(yīng)，2022/23年度損失2100萬噸烏克蘭玉米供應(yīng)。烏克蘭本年度玉米期末庫存將達(dá)到680萬噸，下個年度達(dá)到800萬噸。

 

　　本周土耳其高級官員周四透露土耳其正在與俄羅斯和烏克蘭進(jìn)行談判，以便為烏克蘭谷物出口開辟一條經(jīng)過博斯普魯斯海峽的走廊。一旦這條始于土耳其的谷物出口走廊開通后，可以讓烏克蘭谷物抵達(dá)有需求的目標(biāo)市場，改善全球供應(yīng)緊張態(tài)勢，幫助遏制高通脹。目前談判正在進(jìn)行之中。周三俄羅斯副外長安德烈·魯?shù)强普f，俄羅斯準(zhǔn)備為烏克蘭糧船提供一條人道主義通道，以換取西方國家解除一些制裁。不過西方國家對俄羅斯的方案反應(yīng)冷淡。英國直接拒絕了俄羅斯的提議。